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Palm Inc(PALM-US)生產的Palm曾經風光一時,但是無法適應環境的改變而逐漸沒落,從它的股價和最新5年的財務紀錄已經可以看出這是間正走向沒落的公司。

 
 

2004
(百萬美元單位)
2005
(百萬美元單位)
2006
(百萬美元單位)
2007
(百萬美元單位)
2008
(百萬美元單位)
5年平均
營業額
949.7
1,270.4
1,578.5
1,560.5
1,318.7
 
盈利
(21.8)
66.4
336.2
56.4
(105.4)
66.3
自由現金流
(18.9)
97.7
119.3
143.5
(40.5)
60.2
股東權益
491.5
581.0
983.9
1,062.4
366.7
 
現金部位
98.6
128.2
113.5
128.1
176.9
 


在2009年1月8日,Palm Inc宣佈預定6月6日推出新款智慧型手機Pre,上市前夕已獲得輿論好評,預料將成為iPhone強勁的競爭對手。Pre將透過全美第三大手機系統業者Sprint Nextel 的通路上市。

這項未實現的利多領Palm股價上漲。

Pre在未上市前已獲得幾家美國大報背書,包括結合觸控螢幕與實體鍵盤的絕妙設計,以及同時間處理多項應用程式的能力。

《華爾街日報》專欄作家 Walt Mossberg發布文章指出,Pre與即將問市的新一代 iPhone,可能有一番銷售激戰。他寫道:「我認為,Pre是迄今最強的 iPhone 對手,可望吸引許多第三方應用程式。」

Mossberg認為, Pre的最大優勢是具有實體鍵盤,而「出色的外型設計」也有加分作用。

《紐約時報》評論員David Pogue則說,Pre的功能表符合高階手機所需,效率卻比其它同類手機更佳。他強調,Pre的功能性較為整合,沒有使用的適應問題。

Pogue認為與iPhone相比,Pre還是有一些地方可以改進,包括電池效率與特定程式的開啟速度。不過 Pre 可以更換電池,iPhone則不行(內建)。

自1月8日Palm Inc發表Pre之後,股價已翻漲約6倍。上市前夕的6月4日,股價13.64美元。



這樣的漲幅合理嗎?

畢竟有一些分析師說的話很有道理,像有些試用者抱怨Pre電池持久性不佳,雖然可以換電池,但是未必會得到某些人的青睞。即使Pre的硬件不俗,但是應用程式的軟件較少,無法軟硬件完美配合極有可能成為致命傷。雖然Pre的評價不錯,卻不一定會反映在銷售上。

自推出新款智慧型手機Pre後,Palm Inc的股價大漲6倍,市值是股東權益的5倍。從過去看來,Palm Inc的產品競爭力很弱,所以對Pre寄予厚望,將它作為鹹魚番生的武器,要匹配現在的市值,Palm Inc的ROE必須從股過去5年平均10%增長到40%,即使Apple Inc也沒有這麼高?(Apple Inc目前最高約28%)

我們再看回Palm Inc的市值,約18.8億美元,這6倍的漲幅完全寄望在難以預測的預期。以目前市值對比5年平均盈利,市盈率約28倍,假若以28倍市盈率計算,Palm Inc最少需要創造6700萬美元的盈利才能匹配這個股價,未來5年複合成長平均是15%。

等等!這6700萬美元的盈利不是和Palm Inc5年平均盈利6630萬美元差不多嗎?

因為Palm Inc現在屬於不折不扣的垃圾股,它是否還有後備力量繼續打這場未來變化難測的市場?畢竟它的現金才不過2億美元,和其他競爭對手比起來實在差太多了,若是這戰失利,它還有多少的資源打下去?

後來事情的發展證明,Palm Inc的確無法靠一個產品就鹹魚番生,Palm Inc也走進了歷史。

垃圾股都會死貓跳,而且還跳的這麼高,金融市場就是這樣從不理性。

https://klse.i3investor.com/blogs/adi/2020-09-08-story-h1513379787.jsp
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