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 【 企业玩法 】- SUNWAY(5211)的 ICPS 到底是什么来的?对于散户来说是好事吗?


在这样的经济情况下,我们都知道了发展商以及建筑相关行业的表现肯定会被影响的.. 甚至于一些财务状况比较不稳定的公司会在这个期间倒闭!以这样的情况来看的话,能够集资来增强自身的财务状况是最好的,而这,也是今天我们要讨论的 SUNWAY ICPS 课题。



Irredeemable Convertible Preference Shares(“ICPS”)基本上来说就是可 “转换” 成母股的 Preference Shares,是跟 Warrants 有点像的~ 并且 ICPS 跟 Warrant 一样,也是会有 Expiry Date 的!不过,这个 ICPS 却是有 Dividend 的!



SUNWAY 的 ICPS Dividend 并不低,高达 5.25% 一年(半年支付一次)!而这次的 ICPS 发行数量最高可达 1,112,777,962 个 ICPS,预计每个 ICPS 的发行价格将会是 RM 1.00~ 不过这个 IPCS 的转换是有些复杂的,这个我们迟点再跟大家分享..



可是,SUNWAY 这次集资打算做什么呢?我们来看一下:

1. 偿还债务(Repayment of Borrowings)



为了避免疑惑,这次的 ICPS 发布其实是有一个 Minimum Scenario* 的,那么公司最低会把 RM 232.1 Million 用于还债,Maximum Scenario* 则是可以获得 RM 732.2 Million 来清除债务.. 而这里的差别就是如果只是偿还 RM 232.1 Million 的话,那么每个财政年预计可以省下 RM 8.3 Million 的利息开销,而最多可以减少 RM 26.3 Million 之多~



*Minimum Scenario 的意思就是公司的几位大股东最低会认购 612,793,545 股 ICPS(换句话说就是这次最低会融资 RM 612.8 Million)

**Maximum Scenario 的意思就是这次的 ICPS 发行全部被投资者认购,最高预计可以集得 RM 1,112.8 Million



2. 用于开发投资在医院的发展上(Capital Expenditure on Hospitals)



公司的 Sunway Medical Centre Phase 4 以及 Sunway Medical Centre Seberang Jaya 目前预计还需要到 RM 1,072.7 Million 的资金来持续发展;而这次 SUNWAY 集资的款项无论是 Minimum 还是 Maximum Scenario 都好,都会用 RM 200.0 Million 投资在这里的发展上的~



以上的款项预计会为公司接下来 3 年的 CAPEX 做准备..



3. 用于物业发展以及投资的计划(Capital Expenditure on Property Development & Investment)



SUNWAY 的几个合约,比如说 Sunway Big Box Hotel,Sunway Velocity (3C4),Sunway Serene (Plot 1),Sunway Monash-U Residence 等等都还需要到 RM 1,414.5 Million 的资金来投资;那么这次同样的,无论是 Minimum 还是 Maximum Scenario 他们都预计会投资 RM 179.2 Million 下去发展!



其实以 ICPS 发行来说,SUNWAY 这次的做法已经算是很够意思的了.. 毕竟管理层自己要掏腰包拿出 RM 612.8 Million 来资助公司(Minimum Scenario),实属不简单!不过,SUNWAY 的 ICPS 股息是凌驾于一般股票 “Ordinary Shares” 之上的.. 就是说如果 ICPS 的股息还没发放的话,那么公司就无法支付股息给一般股东咯..



至于 5.25% 股息会便宜吗?你问我的话,我觉得不会太便宜啦.. 不过差别就在于 ICPS 是没有偿还本金的压力(相比于银行的债务)~ 虽然会稀释现在股东的权益,但是好坏就看个人啦!



你怎么看这次 SUNWAY 的 ICPS 发行呢?



P/S:我并没有持有任何的 SUNWAY 股票,短期内也没打算投资 SUNWAY 相关的股票(包括REITs)~


- 完 -

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