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眾人期待的螞蟻集團終於有上市的消息,10月27日開始招股,11月5日上市。

螞蟻集團上市後的總股份數目(未計給承銷商的超額配售權)是303.76億股,每股80元,市值24300億HKD、3135億USD。估值方面,以TTM盈利: 425億hkd計算,市盈率為57倍。而直接將今年上半年的盈利年度化: 490億hkd (與市場現時預期相近)計算,預測市盈率則為50倍。

今年上半年的盈利(245億hkd)與上年同期相比(16億)大幅上升,主要由於「推廣和廣告費用」大幅下降。在疫情下和臨近上市下費用大幅下降令盈利躍升,令筆者懷疑依賴今年上半年盈利來估值的結果是否可信,因下半年的「推廣和廣告費用」應該會開始回復正常,只是不確定螞蟻的增長力能否填補因「推廣和廣告費用」的回升而導致的盈利下降。筆者長遠看好螞蟻集團,利用今次上市集得的巨額可以做到很多事。關於螞蟻集團的詳細內容可以看筆者上次派的筆記。

至於抽不抽好,除了估值外可以考慮股份派發的機制。今次在香港公開發售的部分有4177萬股,但若超額認購20倍以上,在香港公開發售部分會增大四倍至16707萬股,以每手50股,共分成334萬手。以這個供應量下,用孖展抽的優勢就不會太大,因抽一手的中籤率有可能不會太低,所以用多個途徑抽一手值搏率看似更高,大家可以自己衡量一下。

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