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报道:梁仕祥

疫情再起,政局难测,马股投资者想必都是辗转反侧,心事重重。

不过,有专家认为,在众多不确定因素下,唯有一件事情几乎无需担忧,即手套股的“钱”景仍然光明。

分析员指出,即将在11月公布的富时隆综指成分股半年评估结果,高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板保健股)和速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股)有望挤进综指,与另两名老大哥——顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股)和贺特佳(HARTA,5168,主板保健股)会师。

四大天王齐聚综指,这是否意味着,马股兴衰还得看手套股脸色?

速柏玛高产柅品市值飙升

2手套股有望晋综指股

马银行投行研究分析员的报告显示,截至10月6日,速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股)的市值高达237亿令吉,已经高过综指成分股内市值排名第20的戴乐集团(DIALOG,7277,主板能源股)。

另一位手套天王——高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板保健股)的市值,也达到了188亿令吉,高过综指成分股内排名第23的兴业银行(RHBBANK,1066,主板金融股)。

按照条例,半年评估结算日当天闭市时,如果个股的市值升至全马第25名或以上,就会被纳入综指成分。

如此看来,速柏玛和高产柅品工业这两个股坛新贵,晋身综指成分股的机会相当大。

分析员点出,今年综指成分股的下半年评估结果,会取决于结算日11月23日的闭市价,成分变动会于12月21日生效。

“速柏玛和高产柅品工业被纳入的话,综指内一共会有4只手套股,手套领域的比重会从15%,上升至20%,是银行领域(27%)后的第二大。”

虽然手套股在综指内的角色日益吃重,但分析员认为,主导综指走势仍然是官联公司。

虽然官联公司今年在综指的比重有所下滑,但截至10月6日,比重仍有40%左右(去年末时略低于50%)。

年杪可守住1500点

加上综指内其他成分股都在面对政经环境的挑战,马银行的今年杪综指目标低于同行,但估计仍可守住1500点大关。

无论如何,该行看好手套股可以继续超越大市至明年首季,更建议买入追踪的3只手套股——顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股)、贺特佳(HARTA,5168,主板保健股)和高产柅品工业。

“虽然近期综指因为经济复苏存忧和政局动荡,但依然是东盟区内表现最好的股市指标之一。”

分析员点出,这可归功于过去数个月来,手套股的强劲表现。而且这还是大马独有的现象,因为我国是全球最大的手套出口国。

“由于全球再有新一波的疫情,手套股估计会继续超越大市,尤其是身为综指成分股的顶级手套和贺特佳,可以得益于手套出口及平均售价因为疫情需求和飙涨。”

顶级手套已是综指老二

根据股票市值,顶级手套已是综指内比重第二大的股项(约7.2%),仅屈居于马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)之后。

至于另一手套业巨头贺特佳,在综指比重也达到6%左右,排在第五。

“假设顶级手套和贺特佳的股价维持在去年杪的水平,那目前综指大概只会处于1330点左右(比目前的水平低约170点,或11%)。

按目前的比重看,顶级手套和贺特佳的股价每有10%波动,就会影响综指约20点或1.3%。

个股点评:

贺特佳:丁腈手套或短缺至2022年

分析员点出,丁腈手套短缺可能会延续至2022上半年,而贺特佳会是最大得益者,因为该公司是最专注生产丁腈手套的业者,同时有近50%的销售是出口美国。

丁腈手套的短缺,是因为该公司的竞争者,受原材料丁腈橡胶和手套模具短缺的限制。

此外,丁腈手套的赚幅,比橡胶乳胶(latex)和聚氯乙烯(pvc)手套要高出6至8%。

贺特佳是马银行的首选手套股,目标价定在20.60令吉。

贺特佳上周五闭市时报17.40令吉,升40仙或2.35%,成交量504万8300股。

暴利税阴影笼罩手套股?

分析员:有难度

早前有关政府会向手套业者征收暴利税的传言甚嚣尘上,但马银行分析员点出,其实政府要找手套业者开刀是有难度的。

1998年亚洲金融风暴,种植业因为令吉贬值而获得“意外之财”,国会在当年通过向该领域征收暴利税。

目前,原棕油价的暴利门槛分别是——西马每吨2500令吉,东马每吨3000令吉。据报道,在2017年,种植业暴利税贡献了近5亿令吉。

实施1个月取消

另外,2008年时,大马因金融海啸而财政紧张,政府当时就针对独立发电厂(IPP)超过9%的资产回酬率,落实30%的暴利税。

不过,这暴利税仅维持了1个月时间,过后改为13家IPP支付一次性约5亿令吉的暴利税款项。

当年政府考虑到征收暴利税不利于IPP的信贷素质,会造成债券持有者和银行损失,因此在实施不到1个月后就取消。

产品售价差别大

分析员点出,按照上述例子,政府想要向手套业者征收暴利税,实有难处。

“手套有多种产品等级,平均售价差别极大,不像棕油价或IPP,拥有明确的标准价格及资本回酬率。”

不过,政府想要向手套业者征收暴利税的风险,还是不容忽视。

分析员认为,政府可能会用最直接的方式,在来临的财政预算案中公布,按预期的今明后年超常盈利期间,暂时提高手套业者的公司税。

“我们估计,每提高公司税10个百分点,三大手套业者——顶级手套、贺特佳和高产柅品工业,将在3年内平均每年额外贡献10亿令吉税收。”

手套业或可贡献14亿税收

分析员推算,整个手套市场每年估计可平均贡献14亿令吉的税收;明年税收贡献最高可达约22亿令吉。

假设分析员预测的“暂时提高企业税10个百分点”成真,手套领域的每股净利,可能会受损13%。

不过,该行认为,若手套股因为暴利税而被超卖,或许还会是个投资者入场良机。

建筑股备受看好

除了手套股,马银行也建议投资者留意建筑股,更将建筑领域评级由“中和”,上调至“买入”。

该行分析员将金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)的评级,由“守住”上调至“买入”,因为看好该公司在2021财年净利复苏,以及有拿下更多新订单的潜力。

“其他建议买入的建筑股还有IJM(IJM,3336,主板建筑股),以及纯建筑业者——双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑股)。”

个股点评:

金务大:手持69亿订单

虽然该公司在2020财年末季净亏1700万令吉,但其实因为有一笔1亿4800万令吉的工业建筑系统(IBS)资产减值。

排除非现金类的单次减记,金务大末季的核心净利,其实比第三季高出3.3倍,显示其在管控期间后的复苏强劲。

该公司除了手持69亿令吉订单,可支撑未来2年多的业务,参与的国内外基建项目(大马有捷运第三路线和槟城交通蓝图,澳洲有联营竞标基建工程)也是有望捎来喜讯。

金务大是马银行的首选建筑股,目标价定在3.80令吉。

金务大上周五闭市时报3.50令吉,跌7仙或1.96%,成交量110万800股。


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