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 價值投資者喜歡配合長線投資,因為可以利用複利效應讓回報可觀,同時又不用花費心神頻繁進出。當然,價值投資並不代表一定要長線投資,中、短線因不同原因而沽售、換馬,絕無問題。另外,長線投資亦不代表一定就是價值投資,不少散戶有時炒股一買即跌,無奈坐艇,最終短炒變長揸,被迫成為長線投資者也屢見不鮮。

若大家有留意有關複利率的故事也會知道長線投資威力可以很大,股票複利式累積多年,股價隨時幾何級數增長。即使持有一支股票表現平平的股票,十多二十年收股息早已收回所有成本,加上年年有盈利、有增長,這個狀態實在爽,而且過程中不用炒入炒出,輕鬆過活。

然而,要行使長線投資,有幾點特別要注意。首先,並非所有投資項目都適合長線投資的,大家最尊崇的畢菲特常言道自己不介意持有股票直至永遠,其實要留意他所持有的股票是何等性質。畢菲特會超長線持有的企業,本身的業務或產品真的能做到歷久不衰,盈利能隨世界經濟與人口而自然增長。例如可口可樂、時思糖果、吉列刀片等,這些都是能用作長線投資的條件。

相反,一些股票具有週期特性,畢菲特亦不會永遠持有該類股票,例子有中石油(857),其價值與油價有關,有週期性質,畢菲特亦只持有數年後沽出獲利。另外,即使價值投資亦要分辨買入原因,例如當時趁股價低迷時買入,博其低位反彈時價值回歸而獲利,若事實並無發生,或大環境改變而不符預期,亦別因長線投資而緊抱不放。近期畢菲特買航空股數月後沽出,便試範了一次。

另一個重點,就是處於時代巨輪,整個投資環境不停變遷。時代命題在變,從前的工業、金融世代,變成今天的科技年代。政治環境也在變,從前的全球一體化,今天中方與西方的爭議,各方面作勢脫鈎。生活與經濟環境都在變,本以為短暫性的流感疾病,想不到持續了一年半載,如今還未見到終點。若只死守長線投資而沒有好好檢視大環境與未來方向,非常吃虧。

當你檢視過,明白長線緊抱手中持股已不可行,但卻捨不得沽出蝕本股票時,可試試一個方法,別老想著今天沽出蝕了多少成本,不妨以今天作起點,比較換馬與保留這兩個決定所得的未來回報,這會讓你更「好心分手」。

文章連結:蘋果日報

http://www.cpleung826.com/2020/10/blog-post_25.html

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