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相信散户们都知道,上市公司所发行的凭单,是一种间接购买该股的方式。

凭单价钱通常和母股同步进退。基于凭单的特点,其股价应该比母股低。投资在凭单能够提供更好的杠杆作用,因为它们的波动通常大于母股。

换句话说,它们提供了“更大的收益”。

在凭单逾期之前,凭单持有人应该记得行使他们转换成母股的权利,或者提前在公开市场卖掉凭单。

罕见地,在主板消费组别中,低调的G3环球环球WA的交易价钱,却高于母股。

G3环球环球WA在2017年10月9日挂牌,是来自母股进行附加股附送的凭单。

当时有2亿7500万新股和2亿625万张凭单上市,转换期限是五年,可以用每股10仙,1对1转换成母股,将在2022年10月2日到期。

G3环球WA最初成交价是71仙(2017年10月9日),在今年5月12日开始以比母股还要高的价钱交易,当天它的闭市价是2.95令吉(母股为2.71令吉)。

比母股高15%

该差价在9月10日扩大至34.16%,当时G3环球WA的价钱是3.22令吉,而母股只有2.40令吉。在上周四(10月1日)时,G3环球WA的价钱是3.01令吉,比母股2.61令吉的价钱高15.32%。

考虑到期转换价是10仙,目前投资者买入G3环球WA来转换成母股是没有意义的,除非他们对G3环球母股最终可以涨到比凭单更高极有信心。

虽然,时间价值的因素可能激励G3环球WA的上涨,因为投资者愿意对较长期的凭单支付较高的溢价,但这种“高”溢价是可靠的吗?

相较于直接在公开市场买入母股,投资在比母股价钱更高的凭单,肯定使投资者持股成本更高。

理论上投资者将尽其所能来获取最大的利润,如果没有一些炒作的话,凭单的成交价不大可能比母股还高。

所以,买者自负。在你做出一项投资之前,请做好功课。或者,监管者应该介入调查这种异常的现象。



捷硕发股计划改了又改

最近,在4个月内,捷硕资源两次修改了其附加股和凭单计划。

捷硕资源在5月22日宣布,建议发行4亿228万股和2亿114万凭单,以每4股配2附加股及1凭单的方式进行。附加股的发行价是每股40仙。

当时,捷硕资源的股量是6亿5112万股,依照该发行价计算,预料可以筹到最少1亿3000万令吉,最多可达1亿6092万令吉。凭单行使价预估是每股85仙。

在7月13日,捷硕资源修改了这项附加股和凭单计划,建议每5股配8附加股和4张凭单,决定募资2亿至2亿8964万令吉,通过发行12亿8000万附加股及6亿4364万凭单进行。附加股发行价预计是每股22.5仙,凭单行使价是50仙。

相较于第一次建议筹资最低1亿3000万令吉,修改后的建议为最低筹资2亿令吉,可以让该公司筹得更多资金,而且可借着股市改善,减少依赖银行贷款。

在5月22日和7月13日,不到3个月的时间,筹资预估增加了53.85至80%,附加股的发行量增加了3倍。

该公司8月27日再向交易所报备,已获得大马交易所批准,以1配3附加股和2送1凭单的比例,发行最多24亿1000万股和12亿凭单。

拖累股价下跌

附加股发行价是12仙,募资资金最多是2亿8964万令吉,凭单转换价预计是每股28仙。

问题是,该公司在短时间频繁调整该筹资计划,捷硕资源的股东们会认为,董事部、管理层和顾问理应考虑好所有细节,才把这项建议提呈给股东。

频繁变化的筹资计划给股东制造了不必要的混乱,导致不确定性和股价的波动。某些程度上,股东对董事部和管理层失去了信心。

捷硕资源的优柔寡断,以及这项计划潜在的“超级稀释影响”,可能导致捷硕资源的股价慢慢下滑,从5月22日(首次宣布)的1.03令吉,跌到目前的82仙和85仙之间。

每次修改都导致股价下跌,给小股东造成了许多痛苦。

尽管少数股东表示不满,捷硕资源的这项计划,还是在9月24日的特大里获得股东批准。

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构(MSWG)股东大会/特大观察名单,这里只简要地概括小股东权益监管机构所关注的重点。读者可以查询MSWG的网站,www.mswg.org.my,以得到对公司所提呈的问题详情。

柏马汽车(BAUTO)(股东大会)

课题:

基于本地市场销量减少,加上受到2019冠状病毒病疫情和行动管控令的影响,柏马汽车的营业额减少了30.4%,报17亿6000万令吉(2019:25亿2000万令吉);税前盈利减少了61.2%至1亿3200万令吉(2019:3亿4000万令吉)。

鉴于冠病威胁仍在,2021年的业务表现充满挑战。

执行董事的薪水和其他福利增加到580万令吉,高于2019年的450万令吉(年报第140页,注25)。

预期会采取适当的紧缩措施来减轻当前的负担,如收紧营运成本和员工费用,通过电子平台引入新销售策略,来迎合新常态(年报第154页,注39)。

是否有计划评估董事薪金,作为2021年紧缩措施的一部分?

安纳烈资源(ANALABS)(股东大会)

课题:

安纳烈资源将继续靠制造和建筑业务来推动2021年的表现。

2020财年的内部审计服务费用是1万4302令吉(年报第38页)。鉴于公司营业额超过1亿令吉,该费用属于偏低(大约每个月1200令吉)。

1.请问审计委员会如何确保审计工作涵盖足够的范围且有效?

2.请问2020年的内部审计涵盖了什么范围?

3.2020年发布了多少份内部审查报告?当中有何重大发现和主要风险?

天龙科技(DNONCE)(股东大会)

课题:

在2019年的董事部纠纷以后,天龙成立了新董事部和管理层。大家认为新董事部和管理层将带公司迈向高峰。

1.为期16个月的2020财年,在进行了独立调查以后,天龙科技发现大量涉及前关键管理人员的内部控制和违规行为。

a.独立调查结束以后,股市的外部和内部审计师对其内部控制系统和风险管理系统,发现了哪些主要的风险和缺点?

b.集团打算如何应对这些风险和缺点?

免责声明:

●小股东权益监管机构持有文中提及公司少数股额。

●本栏简报与内容版权属小股东权益监管机构,所表达的意见是采自大众媒体。

●我们将尽力确保所发布的资讯准确及最新,但不担保信息和意见的精确和完整。

●内含资讯和意见仅供参考,并非买卖建议,或认购相关证券、投资或其他金融工具的认购邀约。

更多详情可查询: www.mswg.org.my

欢迎回馈意见:mswg.ceo@mswg.org.my

 

 

https://www.enanyang.my/名家专栏/g3环球凭单价有异前线把关

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