顶级手套（TOPGLOV,7113) 季度净利居十大公司之首
（吉隆坡10日讯）顶级手套（Top Glove Corp Bhd）截至11月30日止2021财政年首季打破多项纪录。
在47亿6000万令吉的创纪录营业额带动，该集团录得23亿8000万令吉的最高季度净利。每股盈利从一年前的1.5仙，激增至29.64仙。
鉴于取得超额盈利，顶级手套宣布派发每股16.5仙的股息，为该集团史上最慷慨的中期股息。这意味着派息率为56%。
这家手套制造商的收益一直呈指数级增长。
与上财年同期相比，净利从1亿1100万令吉狂涨20倍，而营业额由12亿900万令吉，飙升293.6%。按季度比较，净利从12亿9200万令吉劲扬84%，而营业额由31亿1000万令吉增长53%。
然而，创纪录的收益表现无法提振顶级手套的股价。相反，该集团在午休时公布最新季度财报后，午盘的抛售加剧，终场下跌25仙或3.5%，至6.84令吉。
股价下跌可能表明市场对其季度收益并不满意，即便超越其他大型股。数十亿令吉的季度净利也是大马十大公司中最高。
此外，由于员工大规模感染新冠肺炎，导致一些厂房最近关闭，对生产中断的担忧挥之不去，这可能限制了股价。
但该集团已保证，厂房将在未来两至三周内全面投入运作。
根据彭博社的数据，截至明年8月杪2021财年的平均全年净利预测为86亿1000万令吉，或每股1.076令吉（基于最新季度业绩公布前的估计）。这意味着每季度平均为21亿5000万令吉。而顶级手套2021财年首季的净利高于市场预期。
但若与马银行投资银行（112亿2000万令吉）和大华继显（110亿5000万令吉）给出的两个最高全年净利预测相比，则意味着每季度至少为27亿令吉，而顶级手套首财季的表现不达标。
以6.85令吉的收盘计算，如果顶级手套的本益比为20倍，预计全年每股盈利为34.25仙。
如果本益比降至12倍，接近全球制造业的10倍平均本益比，则预期全年每股盈利为57.08仙，而顶级手套在首财季录得的29.64仙每股盈利已达一半。
从2021财年首季财报判断，要达到市场普遍预期似乎不是一项艰巨的任务。
但投资者可能会把目光投向更长远的未来，及2021财年之后的后疫情时代。
顶级手套在2021财年首季实现50%的净利赚幅，而这引出了一个问题：这丰厚的赚幅能维持多久？当橡胶手套需求正常化呢？
市场对顶级手套2022财年的全年净利平均预测大幅降低至34亿5000万令吉，或每股约43.12仙。基于此，该股的本益比为15.9倍，这在后疫情时代而言估值似乎过高。
根据顶级手套，2021财年首季销售走强是因为全球疫情持续，促使发展中国家及新兴市场对手套需求强劲。
该集团表示，盈利增长得益于销售增加、工厂使用率提高，从而提高了生产效率，以及平均售价增加。
“即使疫苗面世，仍然需要手套来测试和接种疫苗。在疫情前，全球手套需求已增长约10%，并预计所有地区的强劲市场基本面推动，手套需求将继续稳步增长。”
“尽管疫情后需求将会趋稳，但由于卫生意识提高，不会恢复到疫情前的水平。”
顶级手套在文告中说：“尽管环境充满挑战和竞争，集团仍对前景持乐观态度。在疫情下，顶级手套估计手套需求将继续增长，2020年每年增长20%、2021年增长25%，以及后疫情时期每年增长15%。”
（编译：陈慧珊）
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