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利好因素照耀 疫苗刷亮4大复苏股

报道:萧维旸

疫苗在今年2月抵达大马后,象征之前因疫情而陷入低迷的行业,将迎来枯木逢春之机。

无独有偶,国际油价和大马出口表现,也在这个黄金节点上顺势反弹,为经济前景注入强心针。

因此,聚焦在手套和科技股身上已久的镁光灯,料开始转移到疫情复苏主题股。

综合多份股市研究报告的观点,再和市场人士对话后,《南洋商报》总结出,最热门的复苏股有房产、建筑、旅游、油气这四大行业,这些领域早前都是疫情的刀下亡魂。

不过,乐观情绪渐渐抬头,并不意味上述领域已经彻底拨云见日,毕竟各自还有层层挑战有待跨过,投资者若不慎选,恐怕也有误中地雷的风险。

油气建筑房产旅游变宠儿

投资复苏股仍须谨慎

时序进入今年3月,历史超过一年的经济颓势,仿佛迎来转机。

自疫情去年开始席卷我国,迫使政府在去年3月首度实施行动管控令(MCO)起,不少行业均碍于停工停产而萎靡不振,因此由盈转亏的公司更是不计其数。

不过,以顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股)为代表的国内手套股四大天王,却在此时独占鳌头,趁着产品需求热火朝天之势,将盈利和股价推上令人咋舌的新高水平。

另一边厢,随着疫情造成5G科技加速发展,加上各国人民逐步适应居家工作等,我国科技股也后来居上,成为另一个当红炸子鸡。

不过,科技股也因为估值过高而掀起泡沫隐忧,让投资者在买进和卖出之间举棋不定。

这两个领域引领风骚接近一年后,国人翘首以盼的疫苗,终于在今年2月登陆大马。在人类抗疫之战开始取得进展之际,市场乐观情绪也开始抬头。

重整投资策略

我国赖以提振经济的国际油价以及出口额,亦在疫苗的带动下稳步走高。

经济学和股市分析员继而纷纷指出,此前因疫情爆发而暮气沉沉的行业,眼下将重见曙光。

这也意味着,众股市投资者将重新调整投资策略,把眼光扫向更多行业。此前聚集在手套和科技股的资金,因而开始另寻他路,疫情复苏股或会摇身变成新宠儿。

经整理股市分析报告和访问市场人士后,本报归纳出的热门复苏主题股,主要有房产、建筑、旅游及油气股。

疫苗的推出,是否意味这些复苏股一定能顺利渡过难关?投资者砸钱进场前,又需考量哪些因素?本报为读者一一梳理。

3月复苏3因素

今年3月被视为经济、股市由衰转盛的分水岭,主要原因有3个,即疫情渐渐转好、贸易表现触底反弹、油价节节攀高。

1.疫情好转

根据我国政府推出的全国冠病免疫计划,疫苗接种在今年2月至明年2月间,分3阶段进行,个别触及50万、940万和1370万人。

科学、工艺及革新部长凯里也在3月底透露,已有近724万国人登记接种疫苗,相当于政府设定目标的30%,“这是令人鼓舞的数字。”

安联星展研究分析员也指出,随着上述计划循序渐进展开,我国经济已走在复苏的轨道上,因商业活动很快便能重返正轨。

另一方面,得益于政府落实管控令,我国单日确诊人数,已从逾5000人的峰值,减少到现时的1000至2000人,意味着国内旷日持久的抗疫措施,终于看见成果。

2.出口按年增18%

我国今年2月对外贸易额,按年增长15.4%至1573亿令吉;其中出口增长18%至876亿令吉,进口额也上升13%至697亿令吉。

值得一提的是,上述出口额也已创下2月份史上最高纪录,这归功于电子电器需求升高。同时,橡胶、石油、棕油商品的出口,也有所进步。

另外,当月贸易顺差也按年增加42%至179亿令吉,同样是最高2月份史上最高;至于今年首两个月,我国累积出口按年涨12%至1772亿令吉。

双威大学商学院经济教授姚金龙也因此表示,2月份贸易数据如此亮眼,已突显我国与全球同步,渐渐从去年的颓势突围而出。

KAF研究经济学家卢仰康也曾道出,得益于电子和橡胶产品需求旺盛,今年一整年的出口额,料按年上涨6%;对比之下,去年出口额在外部需求疲软的冲击下萎缩1.4%。

3.油价回升

堪称“工业之血”的石油,去年因疫情造成多数行业停工,加上航空公司长时间停飞,导致石油价格大大褪色。WTI原油去年5月交割期货价格,一度跌至每桶负37.63美元便是血淋淋例子。

至于布兰特原油,上年也长期徘徊在每桶30至50美元间。

惟到了今年,在各行各业逐渐复工,工业活动逐渐重回正轨的带动下,石油需求随之节节攀升。今年2月,布兰特原油价格开始突破每桶60美元临界点。

国家银行也曾表示,考量到制造业如火如荼进行,今年布兰特原油估计徘徊在52至62美元水平;MIDF投资研究则估计,今年原油平均价格为每桶58美元。

另外,丰隆投行研究更是把今明年价格预测,从每桶55至60美元,上调至60至65美元。
入场前需注意事项

如同前文所述,油气、建筑、房产和旅游领域这四大疫情亡魂,已在利好因素浮现的照耀下,摇身变复苏主题股。

但基于各个行业运作模式、受伤程度均不一,全面复苏的步伐也自然大不相同;投资者入场前,需注意些什么?

油气股

原油需求复苏

随着全球工业活动渐渐回温,各国对石油的需求将随之节节攀高,这意味着,尽管原油的价格难在中短期内重现每桶100美元的巅峰水平,但至少已在60美元水平徘徊,我国油气股得以迎来喘息机会。

MIDF投资研究分析员表示,受惠于航空和运输领域复苏,带动原油需求重返正轨,我国油气公司有望在2021财政年获得更强劲盈利。

“由于航空和其他运输业的全球耗油量占50%,因此,这些领域一旦在疫苗接种范围扩大而面向复苏,将大大提振原油需求。”

另一方面,分析员也提到,随着各国逐步放宽行动管制措施,汽车买气有望迎来增长,也将连带提振市场对柴油的需求,这亦是原油需求复苏的驱动力。

此外,据大马车商公会(MAA)的数据,得益于数个州属管控令获得松绑,今年2月汽车销量按年微增4%至4万2784辆。该公会也预测,未来中短期内汽车销量会愈发亮眼,因众汽车商正马不停蹄交货。

2因素勿肆意买入

丰隆投行研究零售研究主管吴俊声接受《南洋商报》电访时说,无可否认油气公司是复苏主题股之一,会受惠于工业活动复苏,但这不代表投资者可肆意买入油气股,原因有两个。

第一,部分油气股在疫情间已因收入大减,但营运成本居高不下而累积庞大债务,手上现金也几乎所剩无几,因此,即使遇上油价回升,能否顺利度过营运难关仍是未知数。

因此,他劝告投资者在买入油气股前,要先做足功课,包括翻开财报查阅公司的债务水平、盈利纪录、现金流状况等。

第二则是部分油气股价格,已在乐观情绪升温之际,被推上估值过高水平,“所以投资者需要步步为营,毕竟估值已经不便宜了。”

建筑股

核心盈利按年反弹11%

建筑业被看作经济活动复苏的主要受惠者之一,因市场人士纷纷猜测,出于刺激经济的考量,我国政府将重新落实或推出大型基建工程。

肯纳格投行研究分析员也念及疫苗接种范围扩大、更多合约有望在今年发放,而看好建筑业前景。

“据我们观察,受疫情拖累而延迟发放的订单,及大型基建项目合约会加快发放出去。”

他也认为,随着第12大马计划的细节,在国会重开后逐步明朗化,国内主要基建项目会有实质进展。

艾芬黄氏资本研究部高级副主任龙藉辉,也在今年2月的线上记者会指出,随着订单量逐步恢复,今年建筑业的核心盈利,将按年反弹11%。

他也提到,长期来看,将有总值1300亿令吉的合约,颁发予我国建筑公司。

其中,槟城交通大蓝图(PTMP)合约价值最高,占320亿令吉,可能受惠其中的公司,为金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)、IJM(IJM,3336,主板建筑股)、HSS工程(HSSEB,0185,主板工业股)和双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑股)。

市场弥漫着看好情绪之际,吴俊声表示,在劳工短缺问题加剧、政府可能念及国债高企而延迟推出大型基建项目的夹击下,建筑业股价回升速度,可能会比较缓慢。

4大绊脚石拦路

兴业投行研究首席经济学家塞利什贾,也抱持着相同看法。他在3月底发布研究报告指出,碍于4大绊脚石拦路,我国今年公共基建支出,有可能令人大失所望,并比政府估计的1480亿令吉下滑近7%。

所谓4大绊脚石,是路线规划改弦易辙、劳工课题悬而未决、资金问题,和项目实施模式未有定案。

另外,他也提到,截至去年6月,我国公共领域综合债务占GDP比例,已经扩大至85.5%。

“考量到未来数年经济环境仍充斥不确定性,政府债务可能维持在高水平,进而迫使政府重新检视未来项目。”

房产业

看好上半年房市

碍于疫情和管控令窒碍销售活动,房产业无疑备受打击。

尽管近期销售成绩,已随着管控令逐步放宽而有所改善,但在跨州禁令、国人支出和银行贷款趋向保守的影响下,销售成绩要达到理想水平,显然还需要时间。

国家产业资讯中心(NAPIC)最新数据显示,去年第三季房产交易价值,按年滑落2.4%至338亿令吉。其中商业单位交易价值跌幅最大,达37.4%。

另一方面,去年第三季大马屋价指数,也按年和按季跌0.9%及1.3%,至197.8点。

展望未来,马银行投资研究分析员估计,在低利率环境、拥屋计划(HOC)的推动下,今年上半年的房屋销售,应会优于去年下半年。

他也补充,历经去年的管控令,大多数发展商已强化自身数字平台的销售能力,适应新常态。

“最坏时刻已经过去,今年会是房产业复苏年。”

潜在购屋者保持谨慎

不过,大马投行研究分析员则不看好这领域能在12至18个月内带来业绩惊喜,因我国经济前景仍旧不明朗,所以大部分潜在购屋者都会保持谨慎。

“我相信消费者情绪依然疲弱,像房产这类昂贵产品,暂时无法获得青睐。”

大华继显分析员也说,若房产过剩问题恶化、国内政治动荡加剧、家庭债务持续走高,房产业前景会继续遭受压制。

吴俊声也说,受困于国人购买力疲弱问题,房产业的反弹速度会较为滞后,“虽说现时房产业股的估值相对便宜,但若要看见股价大涨,需要一段时间。”

旅游相关股

亚航或受油价债务困扰

亚航集团(AIRASIA,5099,主板消费股)、云顶(GENTING,3182,主板消费股)这两大旅游相关股,在后疫情时代的表现,深受市场关注。

首先是亚航集团,受疫情和各国边境封锁措施拖累,2020财政年全年大亏51亿令吉,每股亏损也扩大至152.50仙。

展望未来,尽管管制措施已有所放宽,但多数市场人士仍谨慎看待亚航集团前景,主要原因有两个。

第一为油价节节攀高。如今布兰特原油价格已突破每桶60美元水平,而据丰隆投行研究说法,燃油占据亚航集团成本约莫40%。换句话说,该公司营运成本会被昂贵燃油价格推高。

第二则是债务高企问题。大华继显分析员曾表示,亚航集团会在2021至2023年间,面临60亿令吉租赁和维护事项债务。

“即使航空业在2023年迎来全面复苏,我们也不认为亚航集团有能力在同一时期内,产生60亿令吉营运现金流。”

他同时上调亚航集团2021财政年净亏预测26%,至接近11亿7000万令吉。

云顶盈利料V型复苏

至于云顶,2020财政年总计亏损10亿2414万令吉,并面临每股亏损26.60仙。

不过,随着拉斯维加斯名胜世界计划在今年夏天开业,摩根大通保守估计,这可带来2亿5000万美元(约10亿3000万令吉)的扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA)。

丰隆投行研究分析员也估计,云顶盈利会在2022财政年呈现“V”型复苏。

http://www.enanyang.my/%E8%B4%A2%E7%BB%8F%E6%96%B0%E9%97%BB/%E5%88%A9%E5%A5%BD%E5%9B%A0%E7%B4%A0%E7%85%A7%E8%80%80-%E7%96%AB%E8%8B%97%E5%88%B7%E4%BA%AE4%E5%A4%A7%E5%A4%8D%E8%8B%8F%E8%82%A1-0

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