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钢铁价格见顶 洋灰可扫低迷 建材业短期充满挑战

(吉隆坡17日讯)今年第一季建材业表现参差,分析员相信行动管制令(MCO)3.0将拖慢领域下半年复苏力度,其中上半年风光无限的钢铁业将面对价格见顶挑战,而洋灰业则有望一扫低迷,甚至在2022年终结连续4年亏损的惨淡记录。
首季财报表现参差

大华继显表示,今年首季建材公司财报表现参差,钢铁公司靠著全球钢价大涨带来创纪录的平均售价,整体表现远超洋灰公司。

“尽管政府在今年1月重新落实行动管制令(MCO)2.0,但大型建筑项目允许运作,带动本地建材需求缓步复苏。我们也发现部份钢铁公司积极囤货来应对这波由中国驱动的涨潮,而这也推高钢铁股今年至今走高19.7%,领先富时综合指数和洋灰股的3.8%和8.2%跌幅。”

该行相信受行管令3.0影响,洋灰和钢铁公司仅允许10%员工上班,加上多数基础建设项目暂时停摆,这将影响建材需求,令领域短期前景充满挑战。

“钢铁公司有望在下半年持续录得盈利,但考量到国内需求疲弱、供过于求,以及中国政府计划抑制高涨的原产品价格,钢铁价格可能已经见顶,赚益可能趋缓。”

基于这些原因,大华继显预期多数公司专注出清现有库存,未来盈利可能走低,与去年行管令1.0趋势一致,但一旦行管令3.0解除,建材公司可以全面营运,盈利将在今年下半年开始走向复苏,并在明年出现更显著的复苏。
钢铁业下半年难好转

“我们相信多数建材公司将专注改善营运效率来过渡严峻时期,而涉足出口业务的公司也有望抵销国内封锁带来的暂时性效益,其中高钢价销售价有望缓冲钢铁业者冲击。”

尽管如此,该行并不预期钢铁业前景将在下半年好转,主要是内需疲弱和供过于求问题未解,同时就算钢铁业在下半年全面营运,在大型和基础建设项目趋缓下,产能使用率恐随需求走低。

“此外,国内钢铁业未进行重大整合,加上外国竞争者抢滩和高涨原料价格蚕食赚益,都将继续抑制国内业者增势。同时,钢铁公司看好未来钢铁价格走高积极囤仓,我们预期在订单减少下,需求可能减弱,而多数钢铁公司股价已反映高平均售价效应。”

洋灰领域方面,大华继显指出,今年上半年散装洋灰价格已复苏至每公吨210至220令吉,虽然平均售价短期可能受市场需求减少影响,但预期下半年每公吨价格将走高10至20令吉,并在2022年达到每公吨240至260令吉水平,主要获需求增加、煤炭价格高涨和领域大整合驱动领域扭转乾坤。
洋灰公司有望终结连亏4年

“我们预期随著经济活动缓步重开,以及大马达到全民免疫阶段后,建筑活动将逐步重启,这将带动散装洋灰价格走高。未来洋灰业前景仰赖捷运三线(MRT3)、泛婆罗洲大道、东海岸铁路计划(ECRL)等大型基建项目。”

该行相信多数洋灰公司在连亏4年后,将在2022年重返盈利,主要是洋灰业供需趋势较钢铁业来得更为明确。

整体来看,大华继显考量大型基础建设项目释出缓慢,维持建材业“市场反映”评级,但建议“加码”洋灰业。

“谦工业(HUMEIND,5000,主板工业产品服务组)除是国内第四大洋灰生产商,还具备高达80至90%的产能使用率和卓越营运效率的特质,因此是我们的投资首选。”

该行看好在需求和平均售价增长下,谦工业2022财政年盈利表现将显著复苏,给予其“买进”评级,目标价为1令吉30仙。

洪建文/报道

https://www.sinchew.com.my/content/content_2496549.html

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