-->

Type something and hit enter


On


AIRASIA (5099) AIRASIA GROUP BHD亚航筹资攸关生死/万年船

亚航集团(AIRASIA)在冠病危机之下,两年蒙受巨大亏损,根据2021年3月31日的季度业绩报告里,虽然公司已经进行大量的成本控制措施,但是其亏损已经导致公司每股负资产呈0.48令吉的冲击,所以,公司必须重组以回到正轨。

这期间,公司通过私下配售带来3.36亿令吉的资金,同时一些飞机的售后回租和脱售旗下子公司股权,以及银行贷款也帮助公司获得近10亿令吉的流动资金来应付难关,不过,如果亚洲航空领域没有开放,公司烧钱的速度让人难以心安。

集团在7月12日宣布,建议以每6股配2回教债券(每单位售价0.75令吉),每2张债券送1张凭单,发行约10亿令吉的债券让股东认购。

如果全额发行,大约5亿令吉用来作为公司营业资本;另外,支付燃油对冲结算费用和飞机租赁及维修3.8亿令吉,以及扩充亚航数字业务1.2亿令吉。

回教债券一石二鸟

通过发行此回教债券,公司希望一石二鸟,既暂缓财务吃紧的问题,同时这笔为期7年的债券也无须即刻偿还,并有可能在期间因为冠病危机消退,集团业务重新起飞,债券持有人选择转换为母股而解决了赎回的问题(注:债券可以1对1的方式转为母股)。

另外,公司还有可能从凭单转换中获得更多营运资金。

话虽如此,鉴于这是一项无担保可赎回可转换的债券,以亚航目前的状况,股东们对它的偿还能力充满疑问,因此该债券建议的每年利息的8%,希望以又送凭单又拥有高利息,转换价也吸引人的债券,让股东们心动。

如果这个建议顺利进行,公司每股资产可以逐渐改善,而如果所有债券都被转换的话,将改善至5仙(不是负数),再在凭单转换后成为每股16仙。当然,这是预测公司有完美的未来,实际上,情况可能没有那么美好。

负债约140亿

现实中所有凭单都被转换的例子非常少见;此外,公司背负约140亿令吉的债务(几十倍的负债比)还是必须处理,发行债券只是暂纾燃眉之急。

另外,这笔每年利息8000万令吉的债券,赎回期订在第4至7年(每年25%),除非公司股价在灾情之后大力飙升,不然,债券持有人大可先收利息后讨本金。

亚航想将这笔债券全部资本化的如意算盘未必打得响,若要全面走出冠病阴霾,可能还需另一个重组计划。

无论如何,比较起来,亚航X(AAX)的附加股建议逊色得多,自此高下立见。

免责声明

本栏纯属学术上或经验上建议,读者若有兴趣投资,应该自行深入研究或询问股票经纪才决定,盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富。作者言论不代表《南洋商报》立场。

http://www.enanyang.my/%E5%90%8D%E5%AE%B6%E4%B8%93%E6%A0%8F/%E4%BA%9A%E8%88%AA%E7%AD%B9%E8%B5%84%E6%94%B8%E5%85%B3%E7%94%9F%E6%AD%BB%E4%B8%87%E5%B9%B4%E8%88%B9

Back to Top
Back to Top