JFTECH (0146) JF TECHNOLOGY BHD – 企业分享
📌 主要生产Test Socket，也就是在测试过程中将芯片定位的配件，提供从研发、编写程式、到生产的一条龙服务。每个配件的价格不菲，普遍高达2,500美金。Foundpac并未参与设计过程，称不上直接竞争对手。
📌 一旦成功获得客户认证，他们不会随便替换供应商，并且还带来重复性订单。值得一提，如果更换Socket，整台测试机器必须停止运作，有可能拖累整体进度。因此，客户在产品质量和性能检查方面都非常严格。
📌 其产品主要参与半导体价值链的初期IC研发和最终量产过程。初期的购买量非常少，不过却是JF Tech的播种阶段。一旦客户产品取得成功，那么将享有量产阶段的成果。
📌 此外，测试过程所需的接触点Test Pin在经过一段时间测试后需要更换，生命周期不长，称得上是消费品。这些零件为JF Tech带来持续性的收入，现阶段占营业额的40%。
📌 值得一提，Test Contactor的种类分为5种，全球市场规模大约8亿美金，不过JF Tech只是参与其中2种，并在这些细分市场中占据前列位置。
📌 在2011年时仅有1项专利，如今2021年已有32项，其中的19项是5G射频行业，13项是汽车行业。简短来说，其核心技术含量非常高，可解释为何享有大约40%净利润。
📌 越高的功率的频率，需要越短的Pin和越复杂的Socket。随着科技越来越先进，如电动汽车、太阳能系统、5G等等，这些将为JF Tech创造非常多的商机。管理层已拟定6大增长方向。其一，透过内部原有产品的增长，每年瞄准25-30%增幅。
📌 其二，与华为的联营企业，持有55%股权，在昆山设立生产基地。并非是建造新厂房，而是在一栋大楼租借一层改造。预计在今年10月投入生产，第一年瞄准150万美金的销售额，第二年为300万美金，专攻中国市场。
📌 其三，在价值链进一步往上移，成立子公司Test Sense，一手包办从PCB、Socket、Pin等等全部零件在内的整个仪器测试平台，类似PCBA。也就是设计、组装和整合所有零件，为客户提供完整的测试工程解决方案。
📌 其四，预计今年将收购合并一家相关企业，后者主要从事测试过程其他周边配件的生产，如Stiffener、Pago Tower、Docking Mechanism等等。
📌 其五，明年将推出一项新产品Bellmat，主要是另一个种类的Test Contactor，称之为Spring Probes。这个产品的市场规模比JF Tech现有产品大几倍，预计将是重大的转折点。
📌 其六，计划租借旗下一些专利，以及为同行代工生产Socket，之后让他们标签自己的品牌。很多事项需要等待国家开放后才能一一实现，毕竟面对面谈生意更有效率。
📌 作为扩展计划，将在现有厂房后面建造一座4层楼高的新厂房，到时占地面积将从46,000平方尺增加值100,000平方尺。现阶段还是一座停车场，预计在今年7月才开始动工。
总结，JF Tech的成长故事非常动听，而且生意模式包含重复性订单和持续性销售，可说是相当均衡。不过，其问题在于产能有限，必须扩充生产基地，才能进一步迎合市场的需求。
真正的业绩增长预计落在2022年，等到后面新厂启动才能看到。中国新厂的盈利贡献不多，根据计算，首年利润贡献仅RM1m左右。继续观察。
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