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收益低于预期 TOPGLOV (7113): TOP GLOVE CORP BHD顶级手套首次跌破3令吉

(吉隆坡20日讯)顶级手套(Top Glove Corp Bhd)的收益低于预期,惨遭下修目标价及评级,并拖累股价今早一度下挫14仙或4.58%,至2.92令吉,为去年5月以来最低水平。

分析界下修顶级手套的收益预测,因为他们估计手套平均售价将会继续下跌,原因包括全球疫苗接种率不断上升,导致需求正常化,以及中国竞争加剧将影响集团的平均售价。

银河-联昌研究把目标价从3.48令吉调低至3令吉,并指顶级手套在截至今年8月杪财年(2021财年)获得78亿令吉核心净利低于预期,原因是在加强和全面行动限制令(MCO)期间产量下降,导致销量低于预期。

“展望未来,我们预计顶级手套的业绩将会继续按季下跌,原因是新的全球手套供应的平均售价疲软以及客户购买模式放缓。根据顶级手套,2021年9月丁腈手套平均售价(每1000只)为40至45美元(2021财年第四季:58美元),以及天然乳胶平均售价为35至40美元(2021财年第四季:42美元)。该集团预计,平均售价将会每月下跌8%至10%,直至2022年1月。”

鉴于手套平均售价的下降趋势,该研究公司把该手套制造商的2022财年、2023财年及2024财年每股盈利,分别调低了22.6%、18.2%及7.7%。券商估计,每1000只手套的平均售价将在2022财年降至32美元,并在2023财年及2024财年分别下跌至29美元和28美元。

尽管收益前景疲弱,券商维持给予顶级手套的“守住”评级,因为该集团目前的估值将受到全球手套需求缺乏弹性、其作为全球最大手套制造商的地位以及其强劲的基本面(截至2021财年第四季,现金和投资证券总额达20亿令吉)的支撑。

同样的,大马投资银行研究把目标价从3.77令吉下调至3.10令吉,并将2022财年及2023财年收益预测分别调低34%及10%,至18亿6000万令吉和13亿7000万令吉,因假设平均售价下跌。券商预测,2022财年及2023财年混合手套平均售价分别为26.20美元和23.90美元,之前预测分别是30.50美元及25.60美元。

大马投行研究预计,2022财年首季手套平均售价将会继续下跌,但将在2022财年第二季企稳。

从积极的方面来看,该研究机构表示,由于该集团已获准从9月10日起将手套出口到美国,因此,预计2022财年首季销量将会有所改善。

尽管如此,券商仍维持给予顶级手套的“守住”评级,以反映其改善的环境、社会和治理(ESG)前景以及强劲的净现金状况,达20亿5000万令吉或每股26仙。

其他券商也下修了顶级手套的评级,包括马银行金英(从“守住”下修至“卖出”,目标价大砍44%至1.68令吉)、肯纳格研究(维持“超越大市”评级,目标价从3.60令吉下调至3.06令吉)及MIDF研究(维持“中和”评级,目标价从4.55令吉调低至3.23令吉)。

顶级手套上周五宣布,截至今年8月杪第四季(2021财年第四季)净利按季狂泻70.14%至6亿795万令吉,上一季为20亿4000万令吉。2021财年末季营业额减半至21亿2000万令吉,2021财年第三季报41亿6000万令吉。

净利及营业额均按年下跌。净利按年暴跌48.37%,2020财年末季为11亿8000万令吉,营业额则按年劲挫31.95%,之前为31亿1000万令吉。

尽管如此,2021财年净利狂飙349.1%至78亿7000万令吉,一年前为17亿5000万令吉。营业额则从72亿4000万令吉,倍增至164亿1000万令吉。

(编译:魏素雯)

http://www.theedgemarkets.com/article/%E6%94%B6%E7%9B%8A%E4%BD%8E%E4%BA%8E%E9%A2%84%E6%9C%9F-%E9%A1%B6%E7%BA%A7%E6%89%8B%E5%A5%97%E9%A6%96%E6%AC%A1%E8%B7%8C%E7%A0%B43%E4%BB%A4%E5%90%89

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