NTPM – 企业分享
📌 自从中国政府落实环保政策，大部分小规模的纸巾厂，或者没有合格废物处理设施的纸巾厂纷纷被迫关闭。自此之后，NTPM崛起成为主要的再循环纸巾供应商。当地大部分的大规模纸巾厂都不生产再循环产品。
📌 泰国、越南、缅甸和柬埔寨将是未来主要关注的市场。目前在本土的市占率为50%左右，泰国5%，越南低于10%。
📌 去年增设3台机器，其中1台在大马，而2台在越南，并将总产能从每年100,000吨提升至160,000吨。在新增的60,000吨产能当中，有信心40,000吨将被一位主要客户认购，大部分来自再循环级别的产品。
📌 目前，其纸巾业务的产能使用率为不足60%。假设能够达到90%，全年营业额预计为RM900m。与此同时，如果个人护理产品的产能使用率也达90%，全年将带来RM300m的收入。也就是说一年的营业额将增长至RM1.2b。内部目标是在2022年5月前达成。
📌 越南厂房的使用率为50%左右。自设立以来，过去5年的累计亏损达RM100m，去年更是亏RM30m。尽管如此，截至2020年底，已经转亏为盈，预计接下来将保持相同的表现。
📌 目前手上持有长达6个月的纸浆库存，预计可耐到今年6月。由于船运费飙升，加上集装箱短缺，纸浆价格近期迅速走高。如果未能在今年中合理化，那么很多业者将受到影响。以过往记录为例，纸浆价格之前从最低每吨500美金上涨至650美金，当时一年的利润冲击为RM25m左右。
📌 管理层给出的3个风险，分别是美金兑马币继续走弱、纸浆价格持续攀升、以及行业竞争加剧。已有一些印尼和泰国竞争对手开始进军本土市场。
📌 整体上，来临Q3业绩，也就是11-1月，预计可超越Q2。至于Q4业绩，预计将出现下滑，归因于季节性因素。
个人认为NTPM低原料成本的蜜月期很快就告一段落，预计多2个季度。纸浆价格持续攀升，至今仍不见好转。虽然生意依然在成长，但是利润才是市场首要关注的因素。
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