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【行家论股/视频】英美烟草(BAT,4162,主板消费股) 做好准备引进电子烟

分析:丰隆投行研究

目标价:14.16令吉

最新进展

政府在2022年财政预算案中,对含有尼古丁的液体或凝胶产品征收国产税。

这被视为正面消息,主要可为英美烟草(BAT,4162,主板消费股)和合法业者,提供公平竞争环境,因为本质上等于允许合法烟草公司,向市场推出自己品牌的电子烟产品。

然而,在这关键时刻,监管框架仍然不够清晰,而这对于潜在电子烟产品的推出至关重要。

英美烟草 BAT

行家建议

我们对英美烟草近期展望持中和态度,尽管电子烟产品可能很快在我国合法化。

鉴于该公司已在其他市场销售电子烟产品,因此,该公司据了解随时准备好将电子烟产品引入大马市场。

该公司还期望能在3年内,在电子烟市场占据领先地位;该公司先前估计,电子烟产品的合法化,估计可为政府带来约3亿令吉税收。

虽然监管框架一旦建立,该公司可能在下财年将电子烟引入我国,但我们不完全乐观认为,该产品会立即贡献重大盈利。

这主要考量到为了吸引电子烟用户,需采取大量营销和促销的支出,同时也需要经历一段酝酿期。

另外,由于预测该公司的运营费用较低,因此,将2021至2023财年的盈利预测,提高约9%。

综上所述,我们将12.95令吉目标价,上调至14.16令吉,但基于股价上涨空间有限,因此维持“守住”评级。

英美烟草股价走势09/11/21
英美烟草股价走势09/11/21
http://www.enanyang.my/%E8%A1%8C%E5%AE%B6%E8%AE%BA%E8%82%A1/%E3%80%90%E8%A1%8C%E5%AE%B6%E8%AE%BA%E8%82%A1%E8%A7%86%E9%A2%91%E3%80%91%E8%8B%B1%E7%BE%8E%E7%83%9F%E8%8D%89-%E5%81%9A%E5%A5%BD%E5%87%86%E5%A4%87%E5%BC%95%E8%BF%9B%E7%94%B5%E5%AD%90%E7%83%9F

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