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对冲得法,小舍大得/麦传球

大多数投资或交易者都曾经面临一个“快乐”的问题,即当他们持有的股票是处于获利状态时,他们想要让利润奔跑,但同时又害怕不及时了结,股价走势突然掉头会将既得利润消耗掉。

因此,他们总是面临着过早或过晚卖股的挑战。

对冲是一种风险管理措施,旨在消除或至少减轻散户或基金经理面临熊市时遭受重大的损失,或用来锁定浮动盈亏。

有几种方法可以为你的持股锁定账面浮盈:

1.卖出全部股票套利。好处是没有了风险,但也没有了更多的获利机会。这是比较被动和安全的方法。

2.出售现有持股的一半或任何百分比。这将锁定部分利润,但仍然有部分风险敞口,而且还有更多的获利机会。至少有两种方法可以做到这一点:

例如,如果你持有同一行业的两只或多只股票,并且如果认为它们的价格趋势具有非常高的相关性,例如顶级手套(TOPGLOV)和速柏玛(SUPERMX),那么你可以卖出100% 的任何一只股票,或者你也可以卖出每只股票的50%。

这两种方式中的任何一种,都会使你面临总投资组合约50%的风险,但也会让你有50%的机会获得额外的利润。

3.当然,对于经验丰富的投资组合经理,他们可以使用对冲工具来锁定他们现有的账面浮盈。

对冲工具有多种类型,包括期货、差价合约和期权等。

对冲涉及在同一资产或相关资产中维持相反的头寸。但如果使用的对冲工具来自不同的标的(Underlysing),则其基差风险(Basis Risk)较高。因此,对冲恒指认购权证的最佳对冲工具,是使用恒指认沽权证。

麦传球专栏对冲例子 23/3/22
麦传球专栏对冲例子 23/3/22
对冲看两者负相关

在本文的例子中,我买入 HSI-HB1 来对冲HSI-CQW,因为持有该权证几天后,在3月22日已有超过 200%的账面浮盈。

当然,你会问我为什么买这个认沽权证而不是其他?

由于本篇专栏篇幅所限,我只能简单的给大家讲解一下,希望将来我有机会向你分享整个买卖决策的过程。

当我们要选择一种对冲工具来对冲我们现有的投资组合时,我们会看两者负相关。

恒指动100点,两只结构性权证的价格走势是不是差不多的价格变动量,尽管一个是价格上涨,而另外一个是价格下跌。

即当一个权证价格损失 RM0.10 时,另一个权证是不是获得几乎相同的利润来弥补被对冲权证所蒙受的损失?

当然,专业人士会分析权证的期权对冲值(Delta)、隐含波动率(Implied Volatility),期权时间价值的消耗(Theta)和其它的风险系数(“希腊值”)。

然而,对于期权希腊值(Option Greeks),我知道大多数的普通散户,要么不了解,要么从未听说过它们。

因此,他们不知道为什么会在怎么样的情况下输钱。

避开交投偏淡的权证

话说回头,我在创建对冲头寸后仅一天就解除了对冲头寸,因为我正在进行所谓的动态对冲(Dynamic Hedging)并相应地调整对冲头寸。

当然,普通散户在没有足够经验的情况下,是不应该这样做的,因为多次买卖实际上可能会花费更多。我利用我的技术分析能力和经验,在市场反转时进行买卖,很幸运大部分时间都是正确的。

你可以看到,如果我继续持有 HB1 对冲头寸,我将损失大约 20%,而在第二天早盘,价格进一步下跌至 RM0.405。

因此,很幸运的,我采用的交易策略在2 天内使我免于 40% 以上的对冲损失。

在此,我想与你分享一个至少可以保护自己的小窍门。

请避免那些交易少的结构性认股权证。

它们交易稀少是有原因的,即它们不是所有权证中的好选择。

然而,你不应该只以单位看成交量,即如果你比较两个权证,看看哪个实际上更活跃的话,你应该比较成交值(成交量乘以平均价格)。

简单地说,如果一个 0.40令吉的权证有 100 万张成交量,那么一个价格为 0.20 令吉的权证应该有双倍的200 万张的成交量,那么才能进行有意义的比较。

希望这篇文章可以帮助你在股市取得更大的成功。未来请继续关注本专栏,学习更多的交易知识。

友情提示,请不要羡慕那些可以通过交易结构性认股权证和其他类型的杠杆工具赚取超过 100%以上的人。

大多数人总是会告诉你他们赚了多少钱,但很少告诉你他们输了多少钱(我总是向我的学生展示我过去和现在的表现,向他们展示我的成功不是偶然的,我达到小输大赢的现状之前,是通过犯很多错和输了一大笔钱后才成功的)。

股市 交易

输钱两种人

所有赢家都是以前的输家。在市场上赔钱有两种方式:

1.你输了钱但没有吸取任何教训,因此继续做一个失败者;

2.你输了钱,但你吸取教训并在未来有所改进,因此你最终成为一名优秀的交易员。

第一个示例中的损失是实际损失,但第二个示例中的损失实际上是为学习一些良好的市场知识和交易策略而支付的学费。现在,你应该知道你是继续以失败者的身分向市场付款,还是继续以学生的身分向市场付钱。

如果你想了解更多关于交易结构性认股权证的信息,筛选和交易策略,请通过 tedoptimus.com/articles阅读我过去就该主题在此专栏撰写的 11 篇文章。

你只需在搜索栏输入结构性权证 (structured warrant),并点击查看文章(View Article), 你就可以在原南洋商报网站中阅读全部11篇文章。

以下还有之前在专栏中发表的对冲策略。

完美对冲 “出”期制胜

“升”日快乐 跌跌不“羞”

http://www.enanyang.my/%E5%90%8D%E5%AE%B6%E4%B8%93%E6%A0%8F/%E5%AF%B9%E5%86%B2%E5%BE%97%E6%B3%95%E5%B0%8F%E8%88%8D%E5%A4%A7%E5%BE%97%E9%BA%A6%E4%BC%A0%E7%90%83

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