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马股恐随大选起舞

富时隆综指近几年饱受政局动荡打击

报道:梁仕祥

3月中举行的柔佛州选,国阵以“王者归来”的姿态,成功拿下超过三分之二的州议席,强势执政南马。

自2018年第14届全国大选被希盟扳倒后,国阵与盟友在之后的连续4场州选(沙巴、马六甲、砂拉越和柔佛)都收获大胜,进一步巩固执政地位。

如今,巫统内部已有人急不可待,在推动政府尽早解散国会,召开第15届全国大选,盼望乘胜追击。

本地政坛暗流汹涌,是否意味着,马股市场又即将迎来一场风暴?

第14届全国大选成交值

第13届全国大选

国阵胜选兴风作浪
打乱投资者算盘

近几年,本地政局屡屡出现惊涛骇浪,成了马股投资者的心头刺。每一次的改朝换代,股市都免不了会遭受一波大跌冲击。

而最近柔佛州选的结果,以及更早之前的马六甲和砂拉越州选成绩都显示,国阵目前似乎已占据上风,而且还手握着可以随时解散国会召开全国大选的决定权。

去年中,在执政联盟与反对党领袖史无前例地达成共识后,市场原本预期第15届全国大选最快也是会在今年底举行。如今由于巫统内部呼吁提早大选的声浪日愈强盛,这会否打乱了投资者早前已部署好的算盘?

达证券研究主管卡拉德日前就在报告中写道,国阵在马六甲和柔佛州选赢下超过三分之二议席,加上反对党阵营目前还在各怀鬼胎,会让市场人士开始猜测第15届全国大选提早到来的可能性。

“这可能会导致富时隆综指出现更多波动,尤其临近7月31日时,政府和希盟签署的稳定政治了解备忘录(MoU)到期。”

无论如何,他认为市场还是会正面解读柔佛州选的结果,因为执政联盟的胜出,或意味着第15届全国大选后,我国终于会在时隔几年后再度迎来稳定的政府。

乐观认为早选早稳定

“我们依然乐观看待综指前景,因为本地股指的走势和估值仍落后区域,一旦我国有了强势政府,扫除近几年政局不稳的因素后,将会吸引更多投资者的兴趣。”

与卡拉德想法不谋而合的,还有马银行投行研究分析员。他指出,目前政府是由脆弱的政党联盟组成,不利于制定和推进政策,对于宏观经济和市场来说都是一大逆风。

举例,在去年公布的2022年财政预算案中,政府就因为国库捉襟见肘,推出了临时的繁荣税,直接冲击了本地企业,导致市场下调了综指成分股在2022年的盈利预估。

“即使今年大马国内生产总值(GDP)预计会增长6%,但短期税务的推出依然打击了商业和投资者情绪,更导致本地市场风险溢价攀高。”

看好综指重返1700点

综合考量后,马银行投行维持综指年杪目标在1710点,继续建议平衡的投资组合策略,和关注环境、社会和监管(ESG)和高派息公司。

随着种植股早前经过一轮大涨后,该行将种植领域的评级下调至“中和”,但继续看好吉隆甲洞(KLK,2445,主板种植股)和大安(TAANN,5012,主板种植股)。

另外,建议增持之前经过一番抛售,但末季业绩和前景依然亮丽的科技股,如益纳利美昌(INARI,0166 ,主板科技股)、伟特机构(VITROX,0097,主板科技股)、阁代科技(GREATEC,0208,主板科技板)和前研科技(FRONTKN,0128,主板科技股)。

同时,继续看好金融股项,如兴业银行(RHBBANK,1066,主板金融股)、丰隆银行(HLBANK,5819,主板金融股)、伊斯兰银行(BIMB,5258,主板金融股)和ALLIANZ(ALLIANZ,1163,主板金融股)等;至于高油价的受益者,则是国油石化(PCHEM,5183,主板工业股)和大红花石油(HIBISCS,5199,主板能源股)。

马银行投行研究的首选买入股项

稳定政府有利充实国库

马银行投行分析员认为,第15届全国大选若提早举行,可以让执政联盟组成稳定政府的话,将有利于扩大我国的财政收入。

稳定的政府可能会逐渐转向非直接税收,例如消费税(GST)、资本盈利税和碳税等,而这些税项有可能会出现在今年中政府会公布的中期国家收入策略中。

而随着近期大众商品价格节节攀升,虽然对于我国的油气业和油棕种植业有利,综指年初至今的表现也暂时跑赢区域,但分析员认为对宏观经济实际提振并不显著。

“虽然这对GDP和贸易来说是好消息,但对于财政收入的利好会被汽油补贴大幅的抵消掉。”

分析员点出,只有在第15届全国大选举行后,才会有可能看到政府出手调整汽油补贴。

大马交易所业绩预测

成交量攀升 马交所得益

丰隆投行研究分析员指出,随着全国大选提早到来的可能性越来越大,投资者估计会开始买入有望受益于股市平均成交值(ADV)攀升的大马交易所(BURSA,1818,主板金融股)。

该行分析员在报告中写道,参考过去两届全国大选期间的股市数据,不难发现每当大选日期临近时,ADV都会有显著的走高。

“虽然2017年的ADV按年涨27.6%,达到23.1亿令吉,已经属于高基数,但增长势头依然延续到下一年,大选年2018的ADV按年再增3.4%,达到23.9亿令吉。

“2018年5月的ADV更是按月飙涨62.9%,因为当时大选结果出现了改朝换代,刺激市场交易。”

在参考马交所最新年报后,丰隆投行将该公司的2022和2023财年净利预测,分别上修4.9%和3%。分析员称,这预估甚至还没有纳入第15届全国大选对ADV的提振。

“如果下半年举行大选,那本财年马交所ADV的按年下滑幅度相信会大幅减低。(目前2022财年ADV预测为24.8亿令吉,按年跌30%)”

丰隆投行将马交所目标价大幅上调至7.27令吉,投资评级也由“守住”上修至“买入”。该行认为,马交所目前的估值不贵,本益比徘徊在5年平均数,比起区域内的上市交易所更是折价19%。

东盟及区域股市估值比一比

http://www.enanyang.my/%E8%B4%A2%E7%BB%8F%E6%96%B0%E9%97%BB/%E9%A9%AC%E8%82%A1%E6%81%90%E9%9A%8F%E5%A4%A7%E9%80%89%E8%B5%B7%E8%88%9E
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