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信心提升估值偏低 消费股可成避风港

(吉隆坡7日讯)零售领域估值低廉、消费者信心在变种病毒反扑时看似仍坚定,及大马全面开放的进一步提振,加上能在市场动荡时提供防御性庇护,分析员喊买零售股。

大华继显研究今日发布报告指出,随着本地全国大选潜,分析员回顾了过去5次大选,找出了大选前后3个月,消费股股价相对富时隆综指的反应。

根据分析员,所有消费子领域大体都跑赢综指,尤其是跑赢14.7%的零售子领域。

就算是受政治影响蛮大的啤酒业,也都跑赢综指5.2%,这打消了反酒精政治课题所带来的压力。

不过,在过去5次大选后,消费股表现会变得好坏参半,可能是因为原本寻求安稳的资金,因大选尘埃落定后风险情绪回升。

另外,零售领域估值目前处于远期本益比的28.9倍,差不多比5年均值低上一个标准差,而且今明年盈利增长料达12.6%与18%。

再来,今年盈利增长会稍微受到繁荣税影响,且商品价格和营运成本走高,会带来潜在盈利下滑风险,特别是餐饮业子领域。

报告补充,商品价格是持续受到多重因素影响而不断走高;分析员调查发现,商品价格比起去年,平均显著涨价10%到50%之间。

为此,餐饮业者均调高均价来应对,这点可从大马统计局,记录到的食品与非酒精饮品指数及餐厅与酒店指数,年初至今按年通胀中可见一斑。

不过,仍难以排除下行风险,毕竟在当前艰难营运环境中,要转嫁成本会是个挑战。

因此,相信投资者对餐饮子领域的购兴仍低。

不过,分析员认为随着经济与边境开放,其他子领域的复苏可抵消该子领域的劣势。

最低薪影响有限

政府计划在下月开始,执行最低薪金1500令吉政策,比当前的1200令吉高。

目前来看,分析员认为只有MYNEWS控股(MYNEWS,5275,主板消费股)可能特别容易受到影响。

“我们估计,这会冲击该公司2023财年盈利表现10%。同时,绩效导向奖掖的调整,又或均价提高1%来转嫁,都可以全面解除最低薪金上涨影响。”

考虑到低估值与有多重催化剂后,分析员维持“增持”评级,并首选英美烟草(BAT,4162,主板消费股)、喜力大马(HEIM,3255,主板消费股)和Mr. DIY(MRDIY,5296,主板消费股)。

“配合今年盈利展望明朗,我们估计估值会逐渐改善。逐渐开放的经济和国门,应该会逐步恢复消费者信心与情绪。”

消费股比一比 6/4/22
消费股比一比 6/4/22
首选英美烟草

分析员解释,推荐英美烟草是因为估值比5年均值还低2个标准差,而且有电子烟合法化潜在利好,加上今明后财年诱人且可持续的7.6%到9.4%周息率。

“我们也偏好重开国门受惠者喜力大马,且估值诱人。”

至于Mr. DIY,则是看好其积极分店扩展、盈利涨势、必要产品需求粘性和绝佳营运。

变种病毒威胁已过

分析员点出,人们对Omicron变种病毒的恐惧已然放宽,近期人流正在改善。

尽管变种病毒威胁未除去,今年首季本地没有封锁措施,人流量恢复到只比疫前低10.3%。

同时,随着我国迈入地方性流行病阶段,加上国门重开,外国游客入境条规放松,人流量表现可以在随后季度增强。

“我们相信零售与娱乐的流动性,今年应该可平均回到比疫前低5%,甚至强过疫前10%。”

EPF提款激励不大

不过,近期雇员公积金局(EPF)又一轮提款计划,估计只能为私人消费增长带来0.7%到0.9%提振。

“提款对私人消费领域潜在提振似乎不大,因此,我们不寄望会显著贡献我们研究追踪的消费股。”

所有关键领域通胀状况 7/4/22
所有关键领域通胀状况 7/4/22
http://www.enanyang.my/%E8%B4%A2%E7%BB%8F%E6%96%B0%E9%97%BB/%E4%BF%A1%E5%BF%83%E6%8F%90%E5%8D%87%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%81%8F%E4%BD%8E-%E6%B6%88%E8%B4%B9%E8%82%A1%E5%8F%AF%E6%88%90%E9%81%BF%E9%A3%8E%E6%B8%AF

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