信心提升估值偏低 消费股可成避风港

信心提升估值偏低 消费股可成避风港

（吉隆坡7日讯）零售领域估值低廉、消费者信心在变种病毒反扑时看似仍坚定，及大马全面开放的进一步提振，加上能在市场动荡时提供防御性庇护，分析员喊买零售股。

大华继显研究今日发布报告指出，随着本地全国大选潜，分析员回顾了过去5次大选，找出了大选前后3个月，消费股股价相对富时隆综指的反应。

根据分析员，所有消费子领域大体都跑赢综指，尤其是跑赢14.7%的零售子领域。

就算是受政治影响蛮大的啤酒业，也都跑赢综指5.2%，这打消了反酒精政治课题所带来的压力。

不过，在过去5次大选后，消费股表现会变得好坏参半，可能是因为原本寻求安稳的资金，因大选尘埃落定后风险情绪回升。

另外，零售领域估值目前处于远期本益比的28.9倍，差不多比5年均值低上一个标准差，而且今明年盈利增长料达12.6%与18%。

再来，今年盈利增长会稍微受到繁荣税影响，且商品价格和营运成本走高，会带来潜在盈利下滑风险，特别是餐饮业子领域。

报告补充，商品价格是持续受到多重因素影响而不断走高；分析员调查发现，商品价格比起去年，平均显著涨价10%到50%之间。

为此，餐饮业者均调高均价来应对，这点可从大马统计局，记录到的食品与非酒精饮品指数及餐厅与酒店指数，年初至今按年通胀中可见一斑。

不过，仍难以排除下行风险，毕竟在当前艰难营运环境中，要转嫁成本会是个挑战。

因此，相信投资者对餐饮子领域的购兴仍低。

不过，分析员认为随着经济与边境开放，其他子领域的复苏可抵消该子领域的劣势。

最低薪影响有限

政府计划在下月开始，执行最低薪金1500令吉政策，比当前的1200令吉高。

目前来看，分析员认为只有MYNEWS控股（MYNEWS，5275，主板消费股）可能特别容易受到影响。

“我们估计，这会冲击该公司2023财年盈利表现10%。同时，绩效导向奖掖的调整，又或均价提高1%来转嫁，都可以全面解除最低薪金上涨影响。”

考虑到低估值与有多重催化剂后，分析员维持“增持”评级，并首选英美烟草（BAT，4162，主板消费股）、喜力大马（HEIM，3255，主板消费股）和Mr. DIY（MRDIY，5296，主板消费股）。

“配合今年盈利展望明朗，我们估计估值会逐渐改善。逐渐开放的经济和国门，应该会逐步恢复消费者信心与情绪。”

消费股比一比 6/4/22

首选英美烟草

分析员解释，推荐英美烟草是因为估值比5年均值还低2个标准差，而且有电子烟合法化潜在利好，加上今明后财年诱人且可持续的7.6%到9.4%周息率。

“我们也偏好重开国门受惠者喜力大马，且估值诱人。”

至于Mr. DIY，则是看好其积极分店扩展、盈利涨势、必要产品需求粘性和绝佳营运。

变种病毒威胁已过

分析员点出，人们对Omicron变种病毒的恐惧已然放宽，近期人流正在改善。

尽管变种病毒威胁未除去，今年首季本地没有封锁措施，人流量恢复到只比疫前低10.3%。

同时，随着我国迈入地方性流行病阶段，加上国门重开，外国游客入境条规放松，人流量表现可以在随后季度增强。

“我们相信零售与娱乐的流动性，今年应该可平均回到比疫前低5%，甚至强过疫前10%。”

EPF提款激励不大

不过，近期雇员公积金局（EPF）又一轮提款计划，估计只能为私人消费增长带来0.7%到0.9%提振。

“提款对私人消费领域潜在提振似乎不大，因此，我们不寄望会显著贡献我们研究追踪的消费股。”

所有关键领域通胀状况 7/4/22

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