马面粉厂（MFLOUR,3662,主板消费产品服务组）前景可好？
读者小陈问：
好久没有听闻马面粉厂（MFLOUR,3662,主板消费产品服务组）的消息，听说在越南的业务很不错，前景可好？
答：
分析员认为，马面粉厂的越南面粉业务表现稳定，不仅有能力转嫁日益沉重的原料成本，也有望抵销家禽业务亏损等冲击。
大马投行说，该公司多数面粉业务盈利皆来自于越南市场，而非面粉列为统制品的大马，因此可以通过提高售价减轻原料涨价压力。
《彭博社》数据显示，软红冬麦（soft red winter wheat）的平均价格已从2021年第一季的每蒲式耳6.43美元增至9.07美元，涨幅高达41.1%。
大马投行预计，虽然该公司面粉业务2022财政年营运盈利赚幅将由前一年的7.8%缩减到7.3%，但营运盈利仍将提高10.1%至2亿零600万令吉。
不过，该行认为，马面粉厂的家禽业务2022财政年将继续蒙受亏损，因为标准净鸡和活鸡的规定顶价保持每公斤8令吉90仙和6令吉50仙之际，鸡只饲料价格却节节攀高。
根据《彭博社》数据，美国大豆平均售价第一季已按年提高42.8%，至每蒲式耳6.71美元。
该行补充，马面粉厂计划销售更多价格不受管制的家禽产品，而市场需求改善、供应短缺等利多，也有助于改善这项业务的收入。
估值诱人
大马投行保持马面粉厂的“买进”评级，并以2022财政年15倍本益比为准，将目标价设定于1令吉。
该行补充，马面粉厂过去两年的平均交易水平为13倍，基于该公司已整合亏损的家禽业务，未来大部份收益都会来自于面粉业务，因此股价交易水平理应高于前两年。
目前，马面粉厂的股价交易水平为2022财政年盈利的9.6倍，若以2023财政年为准，本益比更会降至6.2倍，该行认为，估值处于诱人水平。
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https://www.sinchew.com.my/20220712/%E9%A9%AC%E9%9D%A2%E7%B2%89%E5%8E%82%E5%89%8D%E6%99%AF%E5%8F%AF%E5%A5%BD%EF%BC%9F/
