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铜价为何这么牛?因为电动车吗?还能涨吗?
股魂

最近看到不少人大力鼓吹铜作为主要原料将受惠于电动车大趋势,所谓猪在风口上都能飞, 未来铜价势必水涨船高。没错新能源汽车确实是铜业的一个高速增长点,铜线是电动机的主要部件,一辆电池驱动的插电式电动汽车需要的铜大约是汽油动力汽车的4倍,电动车的普及化势必带动铜的使用量。可是问题是他们都没提到电动车制造业到底贡献了全球铜多少的需求量,我心想啊如果只是区区1%那有什么好拿来讲的,根本撼动不了铜价。于是我花了点时间做了点研究,没想到!根据中国产业信息网,2020年全球铜市场消费量约为2390万吨,2020年新能源汽车行业用铜量约为40万吨,占比不到2%,就算以>35%的年复合率增长,短期内也不足以撼动铜价!

那到底支持2021年铜价上涨的是什么因素?其实是经济周期的循环,铜作为继油之后最重要的大宗商品,被广泛应用在人类的生活中,包括基础设施建设,电网,电子产品、汽车等都必须用到大量的铜,也是全球宏观经济的晴雨表,所以当经济强劲时,终端产品需求强劲,铜价就会上涨,反之经济疲弱时,铜价就会下跌(如果供应端没变)。在全球爆发疫情之后,美联储和各国政府纷纷祭出大绝,各种印钱和援助措施,全球经济也在2020上半年衰退后强劲反弹,全年虽然-4.9%,但预计2021年将达到5.4%增长。而占铜超过一半需求量的中国在有效控制疫情后,经济更是强劲到没朋友,在疫情施虐下依然达到2.3%增长,而2021更是预测将快马加鞭达到8-9%. 也就是说,整体经济好转的预期才是短中期推动铜价的主要因素之一。

其二就是铜和通膨及美元之间的关系。从历史走势来看,作为用美元计算的大宗商品,在美元贬值,通膨上升的时候,铜价也会大幅上涨。因为经济很好嘛,消费支出增加,铜需求也跟着增加。而如今美联署的宽松政策几乎肯定会一直持续下去,势必会引起通货膨胀,那铜价也自然也必须涨上去。

再来就是供应端,如果供应过剩,即使经济好转需求增加也无法推动铜价。这时候我们可以从世界两大经济体美国与中国的库存周期与美国商品进口金额、中国商品出口金额的同比关系推算。正常情况来说美国、中国进出口金额进入上升周期,将会推动库存周期进入补库存周期,从而推动铜价。而这情况目前正正在发生。再加上疫情下全球铜矿产量增速缓慢,铜企基本资本开支在地位,2020产量赠速仅为0.45%,2021年产量增速约为2.05%,2022为4.06%.而2021年产量有70%仅在下半年才有望释放。也就是说,铜价在2021上半年会维持在需求主导行情,预计2021年尾逐步进入供需平衡。

当然,铜价长期还是有很多利好因素支撑,如:

-新能源汽车持续增长,预计到了2027,新能源的铜用量将番4倍,达到160万吨。160万吨是什么概念?美国一年的吨消费量大约为170万吨,所以新能源车整整弄出了一个美国的需求量!

-全球推动再生能源,太阳能项目和风力项目使用的铜是石化能源发电的四五倍

总的来说,铜在短中期预计还会持续上涨,直到世界停止印钱,供应端产量追上为止。至少我觉得铜的好景还能持续到2021年底为止。至于投资的话,马股和铜有关系的个股(Jag,Tawin,Scable)几乎都是概念上的利好而已,因为它们都不属于上游,适度炒一炒就好,千万别当成投资来做.真正利好的是做挖矿的,如外国的FCX, SCCO, 江西铜矿等。这些周期股涨起来可是很恐怖的,不会输科技股哦。

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