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需再祭纾困措施?/李兴裕

自2019冠状病毒病疫情去年初爆发以来,大马政府至今已先后推出6个稳定、刺激和复苏经济的配套,合计总额高达3400亿令吉,或占国内生产总值(GDP)24%,以同时拯救生命和生计。

其中,从去年截至今年3月17日,直接挹注经济的财务开销为726亿令吉。

此外,在总额650亿令吉的冠病基金当中,去年和今年至今已分别花费380亿及100亿令吉,只剩下170亿令吉。

疫情重创下,大马经济去年写下1997-1998年亚洲金融危机以来的最严重萎缩,上述经济纾困与刺激配套成功协助我国经济避免进一步恶化。

大马经济已从去年第二季的按年萎缩17.1%,于今年首季大幅度收窄至按年萎缩0.5%。

对于广大的家庭和个人,政府提供的派发现金与各项财务援助,包括暂缓还贷措施和针对性还贷援助,允许雇员公积金局会员在i-Sinar及i-Lestari计划下提款(截至今年3月14日及3月12日,分别提出525亿及195亿令吉),以及史上最低的利率,协助他们缓解现金流压力,包括还债的财务负担。

商家企业未收复失地

针对特定的领域和中小型企业,政府则提供各类低息信贷便利、现金拨款、暂缓还贷及针对性还贷援助、薪资补贴及一些营运纾困措施,已协助缓解他们的财务重担。

尽管统计数据显示,大马经济已逐步复苏,但各经济领域的复苏程度和速度不均匀。截至3月底,仍有75万3200名失业人士未能找到新的工作,大马经济也在远低于其能量的水平下营运,一些商家和企业只收复疫前70至80%失地。

同时,复苏过程仍受制于疫情持续恶化的风险。

每日新增确诊病例持续高企不下,而且疫情继续在社区中迅速扩散,加上外国变种病毒的入侵,已令我国公共卫生系统和医疗资源濒临崩溃。疫苗接种缓慢、社区感染恶化,以及大量的无症状确诊患者,令国人继续暴露在随时可能感染冠病的风险之中。

正当我们原本放眼今年次季和下半年经济取得较好复苏时,截至本文截稿时,每日新增确诊病例迅速攀升,以及从5月12日至6月7日期间实行将近一个月的行动管控令3.0(MCO 3.0),已令这股乐观情绪蒙上阴影。

复苏期望可能受损

MCO 3.0估计造成经济每天损失3亿至5亿令吉,如果MCO 3.0无法成功让疫情受控及放缓下来,最终进一步延长这个管控期限,甚至实施更严格的防疫标准作业程序,那么今年次季原本较低比较基础(去年次季经济按年萎缩17.1%)原可推高经济较明显复苏的希望可能仍会受伤害。

随着MCO 3.0的标准作业程序下,禁止堂食和跨州跨县,它将有助于显著的限制人流。

此外,前往购物广场、购物中心和超级市场购物的消费者也会变得较为谨慎,甚至尽量缩短在商场内逗留的时间。

若和今年1月中至2月杪实行,打击了农历新年消费市道的MCO 2.0比较,我们预期MCO 3.0对开斋节节庆和国内需求的打击会更显著,这是因为国内回教徒消费群的人口远比非回教徒多。

自去年初爆发以来,冠病疫情对特定经济领域(旅游、零售、酒店和住宿)、茶餐室、小贩中心、食肆、自雇人士和低收入群体的打击最大。

每当当局禁止堂食,餐厅、零售商店和茶餐室营业额将大跌约80至90%,尽管外带和线上订购与送餐服务,能协助弥补部分损失。

K形复苏料成真

因此,当“主要经济指标”最终将逐步改善时,经济“K形复苏”的展望料将成真。

尽管整体经济和那些原已保持良好表现的领域将会复苏,但许多商家、个人及家庭或将在原已失衡的经济中进一步落在后头。

双衰退不太可能发生

大马经济“双衰退”或现有不均匀复苏完全中止的局面不太可能发生,除非出现以下情况:

(a)已入侵中国和美国的变异病毒导致疫情失控,重创两国的强劲经济复苏,令世界经济复苏轨迹严重受阻。若不幸发生这样的事,全球需求的放缓,将打击大马出口的强势复苏,并将扭转出口对大马经济的贡献,从净正贡献变成净负贡献。

基于中美两国都在疫苗接种方面取得良好进展,两国经济录得不俗表现,我们预估全球经济双衰退的几率低于30%;

(b)国内疫情恶化、疫苗接种进度持续缓慢,以及MCO 3.0延长并收紧管控,将打击国内需求,尤其是消费者开销的复苏将受挫,私人投资也在消费者和商业情绪恶化下持续停滞不前。

我们预估,由于疫情持续高企不下,MCO 3.0延长的几率约为40至50%。

没必要全面暂缓还贷

基于疫情进一步恶化的风险,造成的上述不利隐忧,当局可考虑采取进一步的针对性纾困措施,为受创最大的领域,包括自雇人士、微型企业、餐厅等服务行业,以及零售业者提供援助。

我们认同国家银行的看法,即现有的针对性还贷援助,已足以在MCO 3.0期间帮助那些受影响的借贷者(个人和商家),协助他们管理好现金流。

全面性的自动暂缓还贷措施被认为没有必要,反之应为那些受影响者及最需要者提供伸缩性还贷的援助,以善用各项资源。暂缓还贷援助只是一项暂时性的纾困工具,而且必须在借贷者的财务状况改善时马上恢复还贷。

政府可考虑延长将在本月杪届满的一些纾困和财务援助措施,例如特定群体、旅游与零售业享有的人力资源发展基金(HRDF)缴纳额豁免,以及薪资补贴措施。

同样的,业主为中小型企业和非中小型企业商用建筑物提供至少30%租金折扣,而享有的特别税务减免,也将在本月杪到期。

自雇人士及工资为每日或每周计算的非正规员工,也应获得更多的纾困援助,因为管控令限制人流以减缓疫情的措施,对这些弱势群体的影响最大。

https://www.enanyang.my/名家专栏/需再祭纾困措施李兴裕

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