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【 国外股走强、马股走弱、要怎么操作? 】

在最近这两个星期的股市里面,不知道大家有没有跟我一样的想法:“难得挨过了 5 月的市场、6 月的反弹怎么不见了?“ 这尤其是在观望美股方面不断的往上涨之下,更是让我们有一种很大的反差感。那么在马股的困局里面,要如何应对呢?

首先,我们先看看这个月内一些领域的涨跌数据作为参考。

在 6 月份内,跌得最大的就是医疗领域了,尤其是在手套股的下跌趋势影响之下,整体指数直到 25/06/2021 时更是下跌了 8.81%。对于手套股而言,我们普遍上都看到他们已经跌回到 4 月份的价位了,距离在疫情前的价位其实都不远了。

而就因这一点,不少价值投资者都在探讨手套股是否已经跌出了价值。那么对于我来说,虽然不能说跌到很便宜了,但是至少已经不会贵(回归疫情前的水平了)。理性的来看的话,手套股在疫情期间赚取的超常盈利、经营现金流都必须被纳入公司的价值内;因为无论他们用来扩充产能、进行并购、向上游发展都好,这些都会为公司增加其价值。

但是无可否认的是,从本地新的业者以及国外的竞争对手必定会到来。我们回顾 1990 年代的时候,其实市场也有近 200 家手套业者,但是随后该领域却进行了整合,到疫情前只是剩下了 40 多家而已。而在疫情后,当 ASP 回调时,影响最深的就是刚设立手套业务(普遍上来说,新厂需要最少半年的时间来达到最优化的产能)的公司,但一线的公司我相信以这期间赚取的现金流,是可以做很多东西的。

至于价值的层面就每个人有每个人的看法,个人就不置可否了。

而另一个在 6 月份下滑幅度比较大的就是种植领域了。很可惜的是,该领域在 CPO 价格高涨突破 RM 4,000 / MT 的时候只是稍微高涨了一轮,然后就阴跌再横摆了。近期我们也看到因大豆油的价格下滑而直接拖累了 CPO 的价格接连下滑;不过目前以 CPO 价格维持在 RM 3,000 / MT(Spot Price)来说,其实油棕股还是有不错的赚幅的。

另外,其实本地有 6 家油棕股的股息率是超过 5.0% 的。我们也知道油棕的产量普遍会在下半年开始增加,因此如果到下半年 CPO 价格还是在 RM 3,000 以上的话,这些公司的盈利相信会很不错,而且股息收益率也相当可观。

然后观察过去 10 年整体种植领域的 “周期” 来看的话,大家可以发现到种植股普遍在 9 月份才开始有些资金的流入,当然这也不是担保说种植股的表现一定会好,只是根据数据作为一个参考,大家也可以看看附上的图。

既然是这样的话,市场还有什么领域是比较安全的呢?以 6 月份的资金流入趋向来看,金融领域以及产托(“REITs”)都逆市上涨。而这背后可能我们可以理解为市场开始更趋向于 “稳定性” 以及 “股息” 这两个主题。但其实如果在两者之间比较的话,个人是更为看好金融领域的。

我们知道美国已经明示会加快升息的脚步,那么虽然美国升息、美元走强对于本地出口是利好的,但是相信明年我国就有望升息。而且我们也看到有几家优质的银行股在疫情期间还能看到业绩的成长,因此银行股在明年升息时就不排除该领域会受到重点关注了。

最后,除了科技股之外,我个人也在密切观察一些股息率稳定性较高,以及被周期性严重打压的个股。在本地疫情还未受到控制、MCO 不知道会被会延长以及永远都有新戏码的政治因素打击之下,短期内看来投资者的情绪都是悲观的了。那么这时候切换一些股息股以及储备现金等机会,是个人认为一个可以控制风险的做法之一。

当然,还是要再次强调这是个人的策略,并无任何的买卖意见;如有别的看法也欢迎大家一起讨论。

资料来源:Pickastock.info

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