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云顶双雄 又遇上全面封锁……

心急者问:我是云顶(GENTING,3182,主板消费产品服务组)和云顶大马(GENM,4715,主板消费产品服务组)的小股东,早前好不容易等到股价开始回升,却又迎来全面封锁,能否从最新公布的业绩分析这两家公司前景及合理价,谢谢。

答1:
云顶前景仍受看好

云顶2021财政年第一季财报逊色,分析员相信大马和新加坡疫情卷土重来,可能拖慢复苏脚步,因此调低集团今明2年盈利目标40%和7%。

达证券在调低云顶大马和云顶新加坡盈利目标后,调低云顶2021至2023财政年盈利目标9至64.3%。

云顶2021财政年首季再度录得赤字,核心净亏损1亿零920万令吉,表现逊于市场预期,主要是云顶大马饱受行管令2.0所苦、云顶新加坡盈利低迷不振。

肯纳格研究指出,云顶首季总赌场收入下跌65%,至3亿3250万令吉,其中名胜世界云顶和英国赌场分别亏损8840万令吉和5250万令吉,名胜世界圣淘沙营运盈利(EBITDA)下跌15%。

电力臂膀盈利从前期的1亿零280万令吉减至3160万令吉,归咎于印尼万丹(Banten)发电厂将进行为期一个月的常规维修。

肯纳格研究认为,云顶第二季盈利前景不一,主要是大马和新加坡疫情卷土重来,而英国和美国业务改善有效转嫁相关冲击,并预期在疫苗接种下,下半年开始业务将强劲复苏。

名胜世界拉斯维加斯几近竣工,并预期在6月24日正式开业,分析员正面看待此事,主要是开业时间恰好能赶上美国准备全面重开带来的庞大旅游需求。

尽管云顶首季财报逊色,但两大证券行仍普遍看好集团前景,其中肯纳格研究相信云顶仍是复苏主题选股,预期一旦旅游禁令解除,集团业务将迅速复苏。

达证券给予“买进”评级,目标价下调至5令吉66仙,肯纳格研究也给予“超越大市”评级,目标价下修至5令吉58仙。

答2:
云顶大马难见起色

云顶大马在大马和英国业务低迷下,今年首季核心亏损扩大,表现差于预期,分析员预期在MCO3.0影响下,第二季表现恐难见起色,大砍现财政年盈利目标95.6%肯纳格研究表示,受MCO2.0所累,云顶大马首季核心亏损扩大至4亿2630万令吉,表现逊于市场预期,营业额也下跌40%,其中名胜世界云顶和英国业务双双蒙亏,仅有美国业务稳定。

在MCO3.0影响下,云顶大马第二季表现可能持续疲弱,但这可能获英国业务重新运作、美国业务允许从下个月起满载运作抵销。同时,成本合理化措施也有望驱动盈利增长。

达证券说,云顶大马管理层披露名胜世界云顶在MC03.0期间已经暂停部分设施,可能导致每日损失400万令吉,而户外主题乐园下半年开始目标上轨,但集团仍未敲定最终日期,胥视国内疫情发展。

管理层指出,美国休闲与酒店压抑的需求庞大,4月纽约总博彩收入已超越疫情前水平,其中帝国度假村营运更已达到疫情前84%水平。据了解,美国业务将从6月开始允许满载运作,加上更精简的成本架构,将为下半年表现捎来好处。

尽管如此,考量到名胜世界旅客量下调17.6%,将对云顶大马赌场、餐饮和酒店业务带来冲击,达证券下修云顶大马2021至2023财政年盈利目标2.4至95.6%。

整体来看,两家证券行表示,美国和英国疫苗接种计划成效,让人一窥未来压抑需求情况,看好国内疫苗接种计划加速,有望带动云顶大马缓步复苏。但达证券相信集团短期将难摆脱MCO3.0短期杂音困扰,加上我国仅有望在今年杪或2022年初达到全民免疫,云顶大马仅有望在2022年出现显著盈利复苏,现大举“买进”仍言之过早。

达证券给予“买进”评级,目标价下调至3令吉23仙;肯纳格研究给予“超越大市”评级,目标价下调至3令吉。

本栏并无作出任何股票交易的建议,一切买卖盈亏自负,在采取投资行动前,请依本身的投资条件与情况及向你的证券经纪咨询。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2498085.html

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