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MCT(5182)转变过程、业绩分享

对于熟悉 MCT 的读者而言,相信应该还记得公司的在进行倒置收购前的名字 GW Plastics Holdings Berhad(“GW Plastics”)。而这家上市于 2010 年公司在短短的两年内因业绩表现亮眼而被 SCIENTX(4731)相中,并以 RM 283.2 Million 收购 GW Plastics 旗下的两家子公司,而当初 GW Plastics 的投资者也可获得每股 RM 1.190 左右的股息 – 以公司当初 RM 0.760 的上市价格,相信投资者依然会相当的开心。

而在完成子公司的脱售后,公司也成为了现金公司。不过,公司很快的被 MCT Consortium Berhad 完成倒置收购,并于 2015 年改名为 MCT Berhad,直到今天才有了今天的 MCT。在 2018 年内,公司的大股东 Regent Wise Investments Limited(“RWIL”)作为 Ayala Land Inc.(“Ayala Land”)的全资控股公司也通过全面收购献议(“MGO”)进一步增持了 MCT的股份,甚至超过了会计准则的 50.0% 的子公司标准,在 FYE 2020 年内达到了 66.25% 的控股权,因此公司也成为了 Ayala Land 的子公司。

不过这也还没完;公司在 2018 年的 MGO 后,管理层至今也出现了两个重大的变化。根据我们先前获得的消息,MCT 接下来打算从物业发展商加上建筑商的营业中心在未来改为专注于物业的发展。而确实,根据 FYE 2020 财报中来看,公司手头上具有 245.4 英亩的土地还未被开发;但公司旗下依然有出售率差强人意的项目 – 其中就包括了 Park Place 1 以及 Casa Bayu。

对此,我们就必回顾公司 FYE 2020 全年的表现以及 FY 2021 Q1 所公布的业绩表现了。

在 FYE 2020 年内,公司的营业额为 RM 462.4 Million,净利则是 RM 9.9 Million。这对比 FYE 2019 的 RM 433.0 Million 营业额以及 RM 32.9 Million 的净利显然是有些差距,但考虑到疫情的影响来看,MCT 在 FYE 2020 的表现依然是很不错的。

但在 FY 2021 Q1 内,公司的营业额为 RM 89.5 Million,而净利只有 RM 3.7 Million;这对比 FY 2020 Q4 的 RM 207.1 Million 的营业额以及 RM 38.7 Million 的净利而言确实是有很大的差距,若是比较净利的话,公司则看到了 90.51% 的净利下滑。

公司在季报中也提到,这主要是因为在 FY 2020 Q4 中公司的建筑进程完工程度较高,比如说 Casa Bluebell @ Cybersouth 以及 Casa Wood @ Cybersouth 都已经到了房屋交接(“VP”)的阶段,因此从中公司也获得了更高的收入 – 不过对于销售数据的话,公司并无提供更多数据参考,但从我们获得的消息来看,公司接下来会更专注于完成现有的项目,再利用现有的地皮发展新的项目。

以债务来看,大家应该会看到公司有一笔 RM 518.3 Million 的债务;而这笔债务其实是由 Ayala Land 借给公司的。短期来看,Ayala Land 似乎没有通过 RWIL 增持并将 NTA 为 RM 0.605 的 MCT 私有化的计划。公司的股价近期的走势也相当的有趣,在今年的 3 月份甚至曾经触及 RM 0.355 的高点,不知道若是疫苗接种进度加快,本地产业领域改善,公司是否能在今年回到高点呢?

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