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乱市管理投资组合/股悦

中国恒大集团陷入债务危机,潜在债务违约的消息不绝于耳,令投资者闻风丧胆,甚至恐慌离场。

此消息拖累金融股与产业股,导致香港恒生指数在周一一度暴跌3.9%,当天闭市跌幅稍微收窄至3.3%。

城门失火,殃及池鱼,全球股市包括欧美市场在周一的表现也无可避免地受到冲击。

恒大集团债务危机会否造成新一波的全球市场海啸,是投资者目前所关注的事项,以采取应对的投资策略。

投资策略之一,就是建立不同资产类别的投资组合,定期或是在市场大起大跌后进行重整投资组合。

举个例子,投资额为10万令吉,在衡量自身的风险后,决定将80%的资金投资在股票类资产,另20%于债券类资产。

为简化案例,假设股票类和债券类的资产价格皆为1令吉,也就是分别持有8万单位/股数的股票类资产和2万单位的债券类资产。

若该事件不幸地引发股灾,导致股市进入熊市(大跌超过20%),股票类资产的表现也必定下跌。

假若股票类资产的价格从1令吉跌至75仙,而以收入为主的债券类资产其表现稍微提高至1令吉5仙,并依据80%:20%比例重整投资组合。

为此,股票类和债券类资产的投资值分别为6万令吉和2万1000令吉,总值为8万1000令吉。

在重整投资组合让股票类资产回到80%比例之下,需脱售债券类资产4800令吉,并转移投资到股票类资产。

这也意味着,股票类资产的单位/股数,将从原本的8万提高至8万6400单位/股数,平均价格为92.59仙。

至于债券类资产,在脱售总值4800令吉后,从原本的2万单位,将减少至1万5429单位。

雨后终会天晴,股市最终也将反弹。若股票类资产的价格恢复到原本的1令吉,而债券类资产的价格再提高至1令吉10仙,投资者已获利了。

以股票类资产8万6400单位/股数,以及价格恢复到1令吉,投资值为8万6400令吉。至于债券类资产1万5429单位和价格为1令吉10仙,投资值将近1万6972令吉。

在股市反弹后,如今的总投资值达10万3372令吉。

优化投资回报率

相比之下,若投资者在股市大跌后不曾重整投资组合,维持投资原状,结果会是如何呢?

虽然股票类资产的价格恢复到1令吉,但因为8万单位/股数一样,投资值同为8万令吉。

在债券类资产的价格提高到1令吉10仙,并持有2万单位,投资值增长到2万2000令吉。

整体而言,总投资值为10万2000令吉。虽然有赚钱,但经过重整的投资组合可带来更高的回酬。

此例子只是以股票类资产恢复到原本的1令吉,若价格高于1令吉呢?大家心里应该有数吧?

这也是为何投资组合管理是相当重要的一环,对投资组合进行调整将能优化投资回报率。

当股市大跌后,若无额外的资金逢跌进场,则可通过重整投资组合,转移债券类到股票类资产,一来可降低平均成本,二来在股市反弹后可提高回酬,一举两得。

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