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CJCENTURY (7117)-即将转亏为盈的物流股

🔥公司简介:公司旧名Century,早在2015年大股东就有出售股份的想法了不过找不到适合的买家以及合适的价钱。过了不久,2016 机会来了,韩国物流公司CJ Logistics 为打进大马市场而提出收购。于是大股东于2016年9月8号出售31.44%股份,每股RM1.48, 以市值556million, PE 18 的估值出售。随后Century 就改名为CJ Century。

🔥2017年该公司就开始计划进军快递业务,于2018Q1 正式开始新纳入公司主业务。可惜的是市场竞争太激烈而导致快递业务一直血流不止。一直到了今年6月该公司决定将快递业务以RM7.5 million 的价钱出售给CJ Logistic Asia (现在大股东)。其中4million 将用于偿还债务,有助于减低利息。

🔥由于之前投资在快递业务花了RM 20million 所以当交易完成后,该季度会记录一次性亏损大约RM12million。只要这一次性亏损的季度过后,该公司即将转亏为盈再加上去年新收购的CJKEM物流业务,该公司即将迎来春天。

🔥 CJ Century现有两大业务:

⭐️(i)Total logistic: 这业务是最赚钱的。里面基本上就是包含了货运代理也就是帮你海运空运你的货物出国和进口。再来就是陆地的运输和仓库的存储管理。简单来说就是一条龙运输服务。还有就是船至船之间的汽油运送。

这业务现在占比大约75%。营业额在2020Q2前,每个季度都是稳稳在60-65million 之间,直到2020Q2, CJ Century 以每股50仙价值RM100million的新股向母公司购买了 CJ Korea Express Malaysia SDN BHD (CJKEM), 这家公司 过去年营业额平均在260miillion。加上这个新购的公司,这业务的营业额直接翻倍至每季度150miilion。

⭐️(ii)Procurement: 这业务就是采购和承包组装各种电器如LED 电视、空调、洗衣机、冰箱、冰柜、吸尘器以及微波炉。然后再出口到越南等地。这业务大约占20-25%的营业额。对比2017年前是有翻了一倍以上的。

⭐️其他业务:比如使用自己的仓库帮一些公司储存文件(实物文件和云端服务)。
注:快递业务已出售

🔥长话短说,没了快递的亏损加上新运输 CJKEM的加持,CJ Century 在未来应该有能力赚个税后盈利RM 30million. 加上现在物流业还是在风口之上,因为疫情,电子商务的激增和商家对额外仓库空间的需求将为CJ Century 提升仓库出租率。利空就是,同行之间的竞争而压低赚幅。

🔥以现在估值而言,如果要说暴涨,可能性比较低,不过要说稳稳赚一些肉机会还是有的。没了快递的亏损,公司很大可能继续以前的派息风格。个人预计以2016年的派息习惯,赚的一半拿来派息,而预计接下来全年净赚RM30million, 以现在的股数和股价,股息率也应该会有5%。对比同行Tiongnam,Tasco的15PE,再以CJ Century 未来一年RM30million的赚钱能力,现在PE是低于10。

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