丰隆投行：强劲的现金头寸应有助于手套商渡过价格战
（吉隆坡20日讯）丰隆投资银行研究指出，手套制造商目前面临的阻力不太可能在近期消散，明年上半年的营商环境预计仍将充满挑战。
然而，该研究机构分析员Sophie Chua Siu Li今日在报告中表示，手套商强劲的现金头寸应有助于他们渡过这个严峻时期，并抵御任何迫在眉睫的价格战。
她说，自2021年中以来，手套的平均售价一直处于下降趋势，因主要手套消费国启动大规模疫苗接种计划，大大减缓买家囤积手套的紧迫性。
“手套平均价在2022年上半年料继续呈跌，但由于手套价格已跌至近新冠疫情前的水平，因此跌速将放缓，按月跌约5%，相比之前的10%。目前的平均售价为每千只25至35美元，而疫情前是21美元。”
“我们还注意到，美国和欧盟市场之间的定价差异也在缩小，现在约为5美元，而之前是10美元。”
她表示：“我们认为，到明年第二季，手套价格可能达疫情前水平。”
Chua补充，随着手套需求继续正常化，以及额外供应投入，丁腈橡胶乳胶价格预计在2022年初达疫情前每公斤约1.10美元的水平，此前曾上涨一倍多至约2.40美元的高位。
“然而，由于预计2022年1月将出现拉尼娜现象，以及通常从2月持续至5月的越冬期，天然胶乳价格料在2022年上半年保持高位。”
由于平均售价下降速度快于原料价格，再加上合规成本和更严格的标准作业程序导致更高的营运成本，她还观察到，手套商的赚幅将进一步压缩，而中国手套商试图赢得市场份额而引发的价格战，也可能使形势进一步恶化。
“不过欣慰的是，我们所研究的手套商在上升周期积累了大量资金，而稳健的资产负债表应有助于手套商更好地渡过这困难时期。”
她表示，在平均售价下降时，手套买家一直没有囤积，以避免以高价锁定购买。
惟随着手套价格逐渐接近疫情前的水平，她认为补货活动可能会在2022年上半年逐步恢复。
“基于需求总体疲软，我们预计手套商的使用率在2022年上半年仍将低于疫情前的80至85%的水平。”
丰隆投行维持手套领域的“中和”评级，其所研究的3家手套商的评级为顶级手套（Top Glove Corp Bhd，卖出，目标价1.56令吉）、贺特佳（Hartalega Holdings Bhd，守住，目标价6.10令吉），以及高产柅品工业（Kossan Rubber Industries Bhd，守住，目标价2.65令吉。）
（编译：陈慧珊）
http://www.theedgemarkets.com/article/%E4%B8%B0%E9%9A%86%E6%8A%95%E8%A1%8C%EF%BC%9A%E5%BC%BA%E5%8A%B2%E7%9A%84%E7%8E%B0%E9%87%91%E5%A4%B4%E5%AF%B8%E5%BA%94%E6%9C%89%E5%8A%A9%E4%BA%8E%E6%89%8B%E5%A5%97%E5%95%86%E6%B8%A1%E8%BF%87%E4%BB%B7%E6%A0%BC%E6%88%98
