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🎯Malaysia Airports Holdings Berhad - 大马机场控股

✅大马机场在1992年私营化,并在1999年上市马股主板,是亚洲当时第一以及全球第六家上市的机场营运商。发展至今,大马机场已成为全球大型的机场营运商之一,在大马管理着39个机场以及1个土耳其国际机场。

✅公司主要的业务是管理,营运,维修及发展机场,营收来源主要是由航空营运如飞机降落费,停泊费,乘客服务费等,以及其他机场相关服务的商业活动如免税店,零售商场,酒店营运等。

✅2020年的营业额为1.866bil,净亏损1.116bil,而刚在2月份发布的21Q4季报,营业额为551.3mil,净亏损136.7mil,营业额YoY分别增长了109%,净亏损YoY也收窄了80%,主要是因为乘客数量在行动管制令和国内旅游限制的逐渐放宽,以及我国推动疫苗接种旅游通道(VTL)后大幅增长,而土耳其业务也继续取得正面的复苏势头。

✅其中机场业务的营收大幅增长了128.9%至492.6mil,航空部门的营收也从去年同期的109.7mil增长至268.8mil。土耳其机场业务继续复苏,乘客量从4.6mil增长至7.5mil,而大马机场的乘客量也从2.1mil增长至6.7mil,整体来看,大马和土耳其业务分别增长了136.8%和107.1%至233.2mil和293.7mil。

✅至于2021全年的表现,营业额为1.673bil,净亏损766.4mil,营业额对比2020年下滑了10%,净亏损则收窄了31%,在冠病疫情的冲击下,连续2年录得净亏损。

✅值得一提的是,我国首相在本周二宣布,自4月1日起全面开放边境,已完成疫苗接种的国际旅客将允许入境,而且无需隔离,以促进商业及旅游业的复苏,并加速我国经济复苏的步伐,同时我国也将过渡至地方流行病阶段。

✅投行分析员表示这将可提振旅游业和推动经济加快复苏,看好大马机场是最大受益者,并上调航空业评级至‘正面’。由于国际游客机场服务税比国内旅客高出5至7倍,疫情前的大马机场高达51%的营运收入都来自国际旅客,因此开放国门对大马机场而言至关重要,因为更高的国际旅客比例才能让公司转亏为盈。

✅根据大马航空委员会(MAVCOM)预测,我国机场的客流量将在今年恢复至疫情前的30-45%,主要是由国内与东盟游客贡献。因此投行分析员在综合以上利好因素后给予大马机场‘买入’评级,目标价为RM7.00。

✅另一方面,公司的现金流稳定,并有制定50%净利的股息政策,在疫情前的2019年股息为15仙。

✅展望未来,管理层谨慎乐观的表示客流量预期将在旅游限制放宽下逐渐复苏,同时公司会继续实施严格的成本控制计划,以确保公司将能逐渐走向复苏。

✅技术走势方面,股价在首相宣布开放国门后逐渐走高,周五收在RM6.36,短期内预料将会回调盘整,并在RM6.00左右的水平获得支撑,可以继续关注。

风险‼️
✅客流量复苏不如预期。
✅新型变种病毒来袭。

✅免责声明:以上纯属教育/个人分享,并没有任何买卖建议。

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