产业汽车消费成潜在输家 银行股成升息赢家

产业汽车消费成潜在输家 银行股成升息赢家


（吉隆坡7日讯）国家银行昨日升息25个基点，分析员点名银行股是最大赢家，而潜在输家是产业、汽车和消费股。

联昌国际投行研究发布报告写到，分析员看好升息可提振银行股，因为后者总浮动利率贷款，大过总固定利率存款。

“我们已将今年合计升息50个基点纳入银行股盈利预测的考量中。同时，每额外升息25个基点，可提高我们对银行净利预测约2.1%。”

报告补充，该投行经济学家预料年底前，国行还会另外升息25个基点，将全年升息幅度提高至75个基点，至2.5%利率。

根据该投行分析，本地银行股中最大的升息赢家是BIMB控股（BIMB，5258， 主板金融股），2023财年净利每升息25个基点可提振7.1%，因为其浮动利率贷款，占整体比重达业界最高，高达91%。

反之，升息带来最小提振的是大众银行（PBBANK，1295，主板金融股），每升息25个基点对2023财年净利提振只有1.3%，因为其来往与储蓄户头（CASA）比率为24.3%，是本地业界最低。

不过，升息可能不利银行贷款增长和资产素质，因为这将导致借贷成本和每月供款额提升。

“但我们已将上述恶化因素纳入考量，这反映在我们今年贷款增长4%到5%预测，及总减值贷款比率从5月底的1.64%，提高至年底的1.8%到2%的预测内。”

总体上，分析员相信升息对银行股，利大于弊，首选兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）、丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）和大众银行。

同时，升息周期来到和今年贷款损失拨备预计减少，均是银行股催化剂，并给予银行领域“增持”评级。

升息不利高债股

另一方面，升息不利于周期性领域，比如产业、汽车和消费股，因为会导致消费者可支配收入减少。

“升息也不利有高浮动令吉债务的公司，因为会有更高利息费用。”

反之，持有高额净现金的公司，则可算是受益者，因为可享有更高利率收入。

根据报告所罗列持有高额现金的公司名单，首推星报媒体（STAR，6084，主板电信与媒体股）、前风（SUCCESS，7207，主板工业股），及高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股）。

另外，该投行整理出高债务的公司，前三位是Capital A公司（CAPITALA，5099，主板消费股）、沙布拉能源（SAPNRG，5218，主板能源股）和大马7-11控股（SEM，5250，主板消费股）。

升息提振综指盈利

针对富时隆综指盈利表现来看，分析员认为升息25个基点应该有利，因为对银行成分股净利息赚幅的提振，看起来高过非银行成分股的利息费用提升。

“这是因为剔除银行股的成分股净负债率，只有45%左右，且当中39%贷款是外汇计价。”

“因此，我们大致估计升息25基点，可提振综指股盈利预测1%，或16点至1568点，相等于12.8倍本益比估值。”

报告补充，升息25个基点可提振银行成分股盈利6.34亿令吉，而借贷成本则走高1.63亿令吉。

但从短期来看，升息应该会不利市场情绪。

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