UMW 4588 UMW HOLDINGS BERHAD 囊中的另一份巨额合约，但可能会受到启动亏损的拖累

 UMW 4588 UMW HOLDINGS BERHAD 囊中的另一份巨额合约，但可能会受到启动亏损的拖累


UMW Holdings Bhd 在过去 6 个月表现良好，在 4 月 11 日上涨 25.6% 至 3.83 令吉，市值达到 45 亿令吉。


更令人印象深刻的是，该股已从 2.77 令吉的 52 周低点飙升至目前水平，尽管它仍低于 4.04 令吉的高位。


它成功地从飞机发动机制造商劳斯莱斯获得了另一份为期 15 年价值 10 亿令吉的合同，这无疑是其盈利的助推器。


根据价值 10 亿令吉的合约，UMW 每年的收入约为 6700 万令吉。


劳斯莱斯的最新合约是供应后壳，而第一份价值约 8 亿 3000 万令吉的合约是风扇壳。


它在 2015 年的第一份合同是为期 25+5 年的制造和组装 Trent 1000 和 Trent 7000 飞机发动机的风扇外壳。


此前，Kenanga 并未为其航空航天部门赋予任何价值，因为它仅因赢得劳斯莱斯的首份合同而亏损。


但是第二份合同改变了 UMW 的情况，因为这次胜利证明了公司的信誉和运营效率。


因此，在获得第二份劳斯莱斯合约后，肯纳格现在对 UMW 的航空航天部门进行估值是有道理的。


事实上，该研究机构已将其估值方法从 PE 修改为部分总和 (SOP)，使用市净率估值对航空航天板块进行估值。


这导致 Kenanga 对 UMW 的目标价从 4.70 令吉提高 2% 至 4.80 令吉。


尽管 Kenanga Research 对赢得巨额合同持乐观态度，但它也注意到了潜在的启动损失，这在之前的劳斯莱斯工作中很明显。


这促使该研究机构将其 23-24 财年的净利润分别下调 1.3%。


Kenanga 强调，该合约从起飞到 2017 年首次交付用了两年时间。


该项目在 2019 年实现了息税前利润水平的收支平衡，并在 2020 年首次实现了 170 万令吉的税前利润。


然而，由于大流行封锁，它在 21 财年回落至 3300 万令吉的亏损。


对于 2022 年，UMW 指导的亏损较低，Kenanga 估计亏损为 2200 万令吉。


根据之前的合同时间表，Kenanga 预计在运营的前三年会有一个酝酿期，并且只预计在第四年实现收支平衡。


也就是说，Kenanga 看好 UMW 的汽车业务下的大众市场品牌，即 Toyota 和 Perodua，以及高利润车型，如 Toyota Vios 和 Perodua Alza。


推动 UMW 盈利的是其汽车业务，积压超过 25 万辆汽车的订单，经济复苏以及航空航天领域的回暖。


大多数分析师都非常看好 UMW，该股应该没有什么下行风险。
#UMW

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