MAXIS (6012) : 明訊等待轉型活動開花結果
（吉隆坡14日讯）由于明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）今年第3季业绩大致上符合市场预期，不过，部份分析员基于前景挑战，以及该公司的转型努力需要时间开花结果，而且2015和2016年的盈利成长將维持適中，所以给予该股的投资评级倾向「中和」至「负面」。
无论如何，也有分析员认为，明讯持稳的赚幅和短期股息派发维持强稳，將继续扶持该股的股价表现。
今天闭市时，明讯报6.92令吉，全天微起2仙或0.29%，成交量为153万7000股。
明讯昨天公布的2014財政年第3季（截至9月30日止）净利按年下滑4.87%，从去年同期的4亿7200万令吉，跌至4亿4900万令吉；营业额则为22亿3900万令吉，较去年同期的20亿6500万令吉，按年减少7.77%。
首9个月而言，该公司净利从去年同期的14亿7500万令吉，下跌6.51%，至13亿7900万令吉；营业额则从去年同期的68亿6000万令吉，滑落8.66%，至62亿6600万令吉。
大部份分析员都认为，明讯的最新业绩符合预测，不过，达证券分析员却表示，明讯首9个月核心净利14亿令吉落后它们的预测，只占其全年预测的68%。
该分析员说，「与次季类似，明讯业绩再度令人失望，主要是服务营业额走跌，这是因为该公司调低后付配套的每用户使用付费（PPU），使到服务营业额减少1600万令吉。」
此外，他指出，由于明讯管理层表示会把专注力从低赚幅的业务转移，因此达证券將明讯2014至2016財政年的国际网关（International Gateway）和企业固定付费服务的销售预测调低，同时也根据最新业绩进行了两项调整，即：一、有效税率从25%，调高至28%；二、后付服务的每用户平均营业额（ARPU）从101令吉，调低至97令吉。
赚幅受压
鉴于以上调整，达证券將明讯2014、2015和2016財政年的盈利预测，分別下修11%、3%和3%。
同时，也將该股的目標价从7.34令吉，下调至7.19令吉，並维持该股「沽售」评级，这是因为激烈竞爭所带来的风险和赚幅受压。
然而，联昌国际投行分析员却认为，明讯的业绩超越其预测，其首9个月核心净利占联昌国际投行全年预测的81%，这主要是因为该公司的扣除利息、税务、折旧和摊销前盈利（EBITDA）赚幅稍微高于预测，以及折旧远低于预测。
有鉴于此，该分析员將2014至2016財政年的EBITDA预测分別调高0.1至2.9%，同时也將该三个財政年的核心净利，分別调高9%至12.2%。
隨著以上的调整，该分析员也將明讯的目標价上修4.8%，至6.50令吉，原本的目標价为6.20令吉。
他补充说，虽然明讯的业绩比预期强，但是他维持该股「减持」投资评级，因为该公司正在进行的转型活动需要时间才能看到成绩，同时其2015和2016年的盈利成长步伐料维持適中。
在9名追踪明讯的分析员当中，只有艾芬黄氏资本分析员给予该股「增持」评级，因为对该公司的转型举措充满信心，以及它拥有最佳的网络基础建设和覆盖率，这將帮助提振该公司2015年盈利表现。
加上2015年的週息率预料將维持在4.6%，投资者应该守住明讯，等待转型活动为该公司带来更好的成绩。
http://www.orientaldaily.com.my
（吉隆坡14日讯）由于明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）今年第3季业绩大致上符合市场预期，不过，部份分析员基于前景挑战，以及该公司的转型努力需要时间开花结果，而且2015和2016年的盈利成长將维持適中，所以给予该股的投资评级倾向「中和」至「负面」。
无论如何，也有分析员认为，明讯持稳的赚幅和短期股息派发维持强稳，將继续扶持该股的股价表现。
今天闭市时，明讯报6.92令吉，全天微起2仙或0.29%，成交量为153万7000股。
明讯昨天公布的2014財政年第3季（截至9月30日止）净利按年下滑4.87%，从去年同期的4亿7200万令吉，跌至4亿4900万令吉；营业额则为22亿3900万令吉，较去年同期的20亿6500万令吉，按年减少7.77%。
首9个月而言，该公司净利从去年同期的14亿7500万令吉，下跌6.51%，至13亿7900万令吉；营业额则从去年同期的68亿6000万令吉，滑落8.66%，至62亿6600万令吉。
大部份分析员都认为，明讯的最新业绩符合预测，不过，达证券分析员却表示，明讯首9个月核心净利14亿令吉落后它们的预测，只占其全年预测的68%。
该分析员说，「与次季类似，明讯业绩再度令人失望，主要是服务营业额走跌，这是因为该公司调低后付配套的每用户使用付费（PPU），使到服务营业额减少1600万令吉。」
此外，他指出，由于明讯管理层表示会把专注力从低赚幅的业务转移，因此达证券將明讯2014至2016財政年的国际网关（International Gateway）和企业固定付费服务的销售预测调低，同时也根据最新业绩进行了两项调整，即：一、有效税率从25%，调高至28%；二、后付服务的每用户平均营业额（ARPU）从101令吉，调低至97令吉。
赚幅受压
鉴于以上调整，达证券將明讯2014、2015和2016財政年的盈利预测，分別下修11%、3%和3%。
同时，也將该股的目標价从7.34令吉，下调至7.19令吉，並维持该股「沽售」评级，这是因为激烈竞爭所带来的风险和赚幅受压。
然而，联昌国际投行分析员却认为，明讯的业绩超越其预测，其首9个月核心净利占联昌国际投行全年预测的81%，这主要是因为该公司的扣除利息、税务、折旧和摊销前盈利（EBITDA）赚幅稍微高于预测，以及折旧远低于预测。
有鉴于此，该分析员將2014至2016財政年的EBITDA预测分別调高0.1至2.9%，同时也將该三个財政年的核心净利，分別调高9%至12.2%。
隨著以上的调整，该分析员也將明讯的目標价上修4.8%，至6.50令吉，原本的目標价为6.20令吉。
他补充说，虽然明讯的业绩比预期强，但是他维持该股「减持」投资评级，因为该公司正在进行的转型活动需要时间才能看到成绩，同时其2015和2016年的盈利成长步伐料维持適中。
在9名追踪明讯的分析员当中，只有艾芬黄氏资本分析员给予该股「增持」评级，因为对该公司的转型举措充满信心，以及它拥有最佳的网络基础建设和覆盖率，这將帮助提振该公司2015年盈利表现。
加上2015年的週息率预料將维持在4.6%，投资者应该守住明讯，等待转型活动为该公司带来更好的成绩。
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