KPJ (5878) - 柔佛医药保健 工程延误财测下修
目标价：4.60令吉
最新进展
柔佛医药保健（KPJ，5878，主板贸服股）减轻成本和增加效益的策略奏效，加上医院的亏损收窄，公司的税前盈利赚幅，从4.7%提高至12.5%。
目前，门诊病人和住院病人的平均营业额，分别按年增17.7%和5%，报306令吉和5967令吉。
医院的入住率也按年提高至69.7%，涨幅为5%，亏损收窄减轻财务负担。
行家建议
柔佛医药保健新增的2所医院，将在今年完成，同时计划于2018年之前，在9所医院内增加779个床位，将旗下34所医院的床位，提高至约3600个。
但受雨季拖累公司的扩展计划，2所医院的建设工程料将延迟。
基于工程延迟的因素，我们将2014和2016财年的盈利预测，下修1.7%和3.8%，但2015财年的预测则提高2.3%。
另外，在消费税实施之后，由于医疗用品占了成本开销的30%，因此，我们认为公司有必要调整产品价格。
我们将目标价下调至4.60令吉，但看好公司的营运策略，因此维持“买入”评级。
分析：达证券
http://www.nanyang.com/node/680003
目标价：4.60令吉
最新进展
柔佛医药保健（KPJ，5878，主板贸服股）减轻成本和增加效益的策略奏效，加上医院的亏损收窄，公司的税前盈利赚幅，从4.7%提高至12.5%。
目前，门诊病人和住院病人的平均营业额，分别按年增17.7%和5%，报306令吉和5967令吉。
医院的入住率也按年提高至69.7%，涨幅为5%，亏损收窄减轻财务负担。
行家建议
柔佛医药保健新增的2所医院，将在今年完成，同时计划于2018年之前，在9所医院内增加779个床位，将旗下34所医院的床位，提高至约3600个。
但受雨季拖累公司的扩展计划，2所医院的建设工程料将延迟。
基于工程延迟的因素，我们将2014和2016财年的盈利预测，下修1.7%和3.8%，但2015财年的预测则提高2.3%。
另外，在消费税实施之后，由于医疗用品占了成本开销的30%，因此，我们认为公司有必要调整产品价格。
我们将目标价下调至4.60令吉，但看好公司的营运策略，因此维持“买入”评级。
http://www.nanyang.com/node/680003
