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个股评析 - 23 May - 3 June 2016




 居銮(KLUANG 2453),是一间老牌的种植公司。公司的生意很单纯就纯粹是种植,2015年面对亏损,主要是因为吉兰丹州在2014年大水灾,道路和员工宿舍都得重建,而且水灾也造成歉收,导致2015年少赚了2千多万剩下160万。所幸其他的投资补偿了这个巨大落差,不过全年还是减少至1千万的税后盈利,或减少了50%。2016年首两个季度也面对亏损,不过第二季度却是开始转亏为盈,两个季度下来还是要面临380万的亏损。这间公司在业绩上和一般种植公司没什么不同,但这公司有很特别的数据,净资产RM10.163,现金有2.5亿,或换成每股RM3.98,公司没有负债。以上任何一个数据都高过现股价,但公司股价常年都处在这个位置。这可能和以下情况有关。1)一个家族和大股东就持有公司过半的股票,2)公司多年来没什么大动作,持有大量现金没有大动作的收购计划,或回退给股东,3)没有基金愿意买它们,因为流通量不大。所以整个情况就像失匙夹万,有那么好料但只能斋看。除非董事们有意思进行改变,不然这种股很难吸引投资者。

征阳集团(SUNSURIA 3743),是一间房地产开发公司。去年征得一个大计划,就是在夏门大学周边建立一个大城市。2016年首半年业绩出炉,公司在半年来业绩和去年相比有显著的增加。销售额增加1.2倍达3880万,而税前盈利从380万增加1300万,不过当中有960万是来自卖资产所得。因为一些建筑项目必须先还钱,所以导致首半年的成本上升。可能是项目庞大的关系,又或者产业放缓的关系,去年预测每年有大约有数亿的销售额和实际情况有很大的落差,不过相信公司还是会朝这目标前进,只是时间上有落差。近日银行调升利息的行动会增加房产销售难度,看来公司的管理层要更加努力才能达至目标。(每股净资产 RM0.81)

毅成建筑(IREKA 8834),是一间建筑和地产公司。2016年第3季度业绩出炉,面临着9个累积亏损达2876万,这当中有除了有本地业务亏损和联号公司外汇亏损1865万所致。公司现有的建筑工程合约达10亿,也同时进行几项产业计划。但要留意,利率和马币的动向,马币贬对公司不利,再加上利率的变化也会影响公司的产业销售,所以期望公司今年能够顺利的进行而把业绩转亏为盈。公司的英国联号公司有意要完成脱售资产然后回退给股东,现在有一笔价值1000无美元的资金要意要回退,计划还在进行中,也许今年9月可以完成,不过公司拿到这笔钱,未必会当成特别股息转分给毅成的股东,至于钱到时会如何利用,就要进一步的跟进了解了。(净资产 88sen)

PRG控股(PRG 7168),是一间涉足生产崩带;家具部件和房地产等业务。公司的第一季度业绩比去年同期在销售额和盈利方面都好,销售额增加4百万达3100万,而税前盈为228万。这一季度,公司的工厂生产和房地产方面的销售都增加,但盈利大部分是靠房地产而得来。公司过去单靠生产崩带业绩难有突破,这次加入了房地产,希望可以带给公司新的里程碑,不过由于房地产比较低迷,所以公司未来的路未必会顺利。(净资产81.2sen)

艾芬控股(AFFIN 5185),是一间涉足银行和金融公司。2016年第一季度的业绩表现亮眼,在营业额和盈利都比上一年好,单一季度的每股盈利就有5.95sen,和上一年的1.55sen增加好几倍,不过有分析员叫卖出,目标价格只有RM1.74,这个价位和2014年艾芬的附加股价格RM2.76正好少RM1.02。有这样的评价主要是因为贷款的成长很低只有0.8%,成本和收入的比率是50%以上,呆账增加至1.98%,这些数据都比其他同行差。虽然艾芬的其他业务表现不错,不过银行业务是主要收入来源,所以这些数据,再加上早前传出和1马公司的一些交易和借贷问题,导致股价节节败退。不过艾芬也在试图改变这个不利局面,也相信他们有能力去改变,股价如果真是跌到目标价,那确实是可以投资。(净资产 RM4.38)

默迪甲(MENTIGA 5223),公司是一间开采铁矿,种植和伐木公司。公司原本是以开采铁矿为主,但因为现在铁矿价钱低过开采成本而现已经停产了,而改以种植和伐木为主。2015年公司只以小赚做收,全年税后盈利有230万,或每股3.33sen,而销售额方面没什么大的改变,都在1000万范围。由于股票发行数量只有7000万,所以小盈利就有不错的每股盈利。公司未来业绩大慨还是在小范围内活动,而有可能变化较大的大慨要等到2019年,有7100公顷的油棕开始生产后才有看头。(2015年股息1sen,净资产RM1.85)

安联金融(AFG 2488),是一间银行业务公司。2016年第4季度业绩出炉,营业额全年比上一年增长了3.3%,而税后盈利却下跌1.6%。虽然整体业绩有好也有下滑,不过比起其他银行算是表现不俗,每股盈利为34.20sen。由于我国的家债和公司债都高企,公司能在2016年的贷款业务增长5%,特别是中小企业的贷款的成长接近20%,属难能可贵。坏账率在1.3%,总资本比率是17.4%比上一年的13%好,也是区域最佳。公司其他数据都比上一年佳,所以公司规模不大,效率比一般大的银行都表现不错。今年却充满挑战,随着我们的经济数据一直都处在弱点,公司是否可以能够延续好成绩就有待观察了。(2016年全年股息14.5sen,净资产RM3.13)

艾利斯(IRIS 0010),是一间从事电子护照,产业发展,农业科技,再生能源等等业务公司。公司业务是很广,但真正赚钱的业务只有电子护照,虽然营业额是很大,但赚钱不多,因为赚到的都被其他行业给亏了。公司已经连续两年都面对亏损了。2016年第二季后公司在我国的电子护照生意就没了,不过幸好海外的电子护照业务支撑了这个缺。公司股价持续的下跌,除了业绩不佳外,最近有大笔的股票从凭单转换而来,再加上私下配售10%股票发行量的建议,都多少影响了股价表现。公司的财务压力相当大,最近一年出售了一些资产,相信未来公司还会持续出售一些非核心业务来还债,而在出售的同时也可能影响了业绩表现(如果亏损出售的话),所以公司要扭转整个不利局面不会是一时半刻就能成功!

八打灵锡(PTGTIN 2208),是一间地产开发公司。最近公司被大马富豪曾立强献以每股24sen的价格私有化,这个价格被独立的顾问说是不公平但合理的收购价。不公平是因为公司的资产价格远高出私有化价格,其每股净资产为RM1.09,而且公司还是净现金公司。而合理是因为公司过去的价格都在这范围活动,且大股东握有70%的股权,流通量不大,又因为公司董事没有接受其他的建议。这种交易确实对其他股东,特别是小股东非常不公平,不晓得是否靠小股东们合作,或许可以改善收购价格,回到一个合理的水平收购价,因为这独立顾问公司有建议拒绝献意。(净资产RM1.09)

合顺油气(UMWOG 5243),是一间提供钻油和钻油台服务公司。过去超过1年的油价下跌,已经造成公司的业绩面对巨亏,今年第一季度的业绩也是处在下滑和亏损状态。第一季度的运营额下跌71.9%,亏损达6800万,导致每股亏损3sen。今年公司希望从减少成本,和增加竞标合约来达到收支平衡。尽管油价已经从低点30美元回升至现在50美元范围,虽然油气活动有些恢复,但活动量还不高,所以公司还得在捱一段艰苦的日子。由于公司的债务同时也很高,虽然短期还不至于有财务压力,不过据说公司有意把短期债务转换成长期债务,那么在公司在融资成本上增加,同时也会把业绩压低了。(净资产 RM1.387)


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