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CSCSTEL (5094) - 中钢大马CSCSteel之我见





过去的半年里,国际钢铁的价格有如过山车般大起大跌,隆股市中的钢铁股也随着这一波的钢铁行情大涨,随后又随着钢铁价格走低而回调。钢铁行情未曾在公司营运有丝毫的建树,股价就已完成了一个涨跌的小周期,或许这就是股市最不科学的地方吧!其实,直到今天国际钢铁走势尚未摆脱中国钢铁的倾销,或许情况稍有缓和,可距离钢铁大行情还是有段很遥远的距离。

无论如何,随着马来西亚对中国、越南等国家征收为期5年的反倾销税后,CSCSteel的营运环境将会大幅度的改善,中国扁钢产品泛滥的情况不再,市场的供需也不会如过去般失衡,这可以从中钢产品从今年3月至6月逐渐调涨价格看出一二。(http://www.miti.gov.my/index.php/pages/view/3343 - The Royal Malaysian Customs Department will enforce the collection of anti-dumping duties and this measure will be effective for five (5) years, from 24 May 2016 to 23 May 2021. With the imposition of anti-dumping duties on imports of Cold Rolled Coils of Alloy and Non-Alloy Steel from the alleged countries, it is expected that the issue of unfair trade practices will be addressed.)

除此之外,去年9月开始Megasteel减产HRC也间接让中钢受惠,管理层在最新出炉的年报中指出随着本地原料减少,公司将能够入口更为便宜的HRC;据我的了解,中钢过去必须采购50%本地昂贵的原料导致公司蒙受亏损,而它从进口原料生产补贴才让公司的业绩看起来有利可图。因此,我们可以预见本地原料限制减少后,公司的赚幅将会获得大幅度的提升。(年报第11页:The Group was able to register a better result for the year mainly due to lower average raw material cost as our local hot rolled coil (“HRC”) supplier was unable to sufficiently supply its higher priced HRC to us)

根据路边社的消息,中钢4月至6月的产能使用率已经回到90%以上,产品价格调高无阻源源不绝的订单。我预期8月出炉的业绩会爆表,今年全年的每股盈利有很大的几率突破20分的关口。因此,我趁着最近股价回软期间不断的加码中钢,截至今天,它已占了我组合50%的比例。


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http://tengkhan.blogspot.my/2016/06/cscsteel.html