全球央行酝酿新QE抗衰退





英国脱欧加深全球经济衰退的忧虑,各国央行亦纷纷部署「放水」救市。日本传媒昨天报道,日本政府考虑把经济刺激计划规模倍增至逾10万亿日圆(约7590亿港元),日本央行亦有可能调整货币政策,应对脱欧风险。

日拟10万亿日圆放水

从近日全球多名政府及央行领袖的言论可见,各国已为应付英国脱欧做好经济政策准备,相信减息和量化宽松(QE)都在选项之中,意味着环球经济或将迎来新一轮QE风潮。经济学者指出,全球央行新一轮的量宽,势助长资产泡沫形成。

日本《读卖新闻》昨天引述消息报道,如果全球股市大跌及日圆持续升值,日本政府将考虑把经济刺激计划规模从现时的逾5万亿日圆,扩大至逾10万亿日圆。报道亦指出,日本央行正考虑召开紧急政策会议,以及研究进一步放宽货币政策的可能。类似的言论曾出自英伦银行行长卡尼(Mark Carney)之口。他上月警告,英国脱欧极有可能触发衰退,并指英伦银行随时有可能开会,为其货币政策委员会在下次政策会议(7月14日)之前召开紧急会议铺路。

高盛发表报告,预期英伦银行将於8月把基准利率从现时的0.5厘历史低位,再降至0.25厘;有分析甚至认为,不排除英国实施零息政策的可能。Capital Economics等机构的分析员亦认同,该行或要重启买债计划。

Capital Economics亦估计,即使英国不脱欧,欧洲央行也有必要加大力度,刺激毫无起色的欧罗区经济。英国脱欧令其雪上加霜,预料欧央行将把买债规模从现时的每月800亿欧罗(约6903亿港元)增至900亿或1000亿欧罗,而量宽的实施时间估计亦将延长,不会在原定的2017年3月终结。

美下月掉头减息机会增

远在大西洋彼岸的美国同样不敢怠慢。联储局主席耶伦上月表示,不完全排除在非常不利的情况下使用负利率,局方正试图汲取别国在这方面的经验。不久前,市场还在猜测局方何时加息。利率期货合约显示,目前市场预期联储局在7月丶9月和11月议息会议宣布加息的机会为零,最快要到12月才有机会加息;反之,於7月掉头减息的机会为10%,9月和11月更高达15.4%。

不过,在全球央行为应付脱欧风波而紧绷神经之际,号称「央行的央行」的国际结算银行(BIS)首席经济师在上周公投前表明,各央行应放眼於结构性问题,包括改革银行业和纾缓坏账问题等,不应对脱欧反应过激,导致货币政策偏离正常轨道愈来愈远。BIS上周五发声明表示,企业的资本水平和流动性远胜过往,加上各国央行合作无间,相信风险可以受控。

学者:恐形成资产泡沫

中大经济系副教授庄太量指出,英国脱欧後引发的连锁反应蔓延全球,环球主要央行被迫放水来防止经济衰退,日本的负利率政策在先前的QE下经济未见起色,现在日圆又跟随美元强势,反而成为避险资产,日本只能维持负利率并加大量宽;至於中国亦有可能要下调存款准备金率,因此或会掀起新一轮的全球量宽,形成资产泡沫。

不过,庄太量补充,中国的资产泡沫相信只会集中出现在大城市,而脱欧引发的问题,在各国央行调控下料可循序渐进过渡,而欧洲及英国的经济,难免在未来一至两个季度内呈衰退。美国今年最多不加息而不可能减息。

至於香港,他指受欧美的影响仅属短期,金融风暴的情况不会出现,预料会受中国经济保持6.5%增长的支持,香港可维持约2%的本地生产总值(GDP)增长,而不明朗因素是失业率会否上升。



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