卖空(short selling)





无论是买卖股票或房地产,投资的目标通常都是期待资产的价格上涨,令资本增值(capital appreciation)。
然而,股票的价格会涨也会跌,除了因看好股价会上涨而买入(go long),投资者当然也能因为认为股价会下跌而卖空(go short)

“卖空”似乎是一个负面的词,因为提到卖空,一些人可能会联想到“恶意沽空”、“狙击”。卖空,是散户不能玩的游戏吗?


卖空的方法

卖空股票(short selling),简单来说,就是先卖出股票,等待股价下跌,然后以较低的价格买回股票,从而赚取利润。

先卖出股票?手头上本来没股票,怎么卖呢?

方法就是先向证券行借股票。只要在网上搜索“证券借贷”(securities borrowing & lending),你就能找到新加坡一些提供证券借贷服务的证券行。

卖空,不是跟熊作对,而是跟熊做朋友。

卖空的主要风险

借股票来卖空的最大风险就在于,如果你判断错误,股价不跌反升,那你就必须以更高的价格买回股票来还给证券行

比方说,假设一家公司的股票目前是1.50元,你预计其股价会下跌至1.00元,所以借了1,000股并卖出。如果股价真的跌至1.00元,那你就可取得500元的回报(未扣除借股等费用)。

但如果股价在你卖出后上涨至2.00元,那你就必须以2,000元买回股票来还给证券行,损失为500元,还要加上借股和买卖股票的费用。

卖空为市场带来的好处

理论上,投资者会卖空一只股,可能是因为他们发现一家公司在营运方面有问题,或者某个行业的表现会变差。

从正面的角度来看,卖空的投资者会尝试发现问题,令证券的价格处在应有的水平(price discovery),防止人们过度乐观并把股价炒得太高。


卖空带来的问题

但从负面的角度来看,一些卖空的投资大户可能会散播谣言,或者尝试利用一些交易策略来操纵市场,从而令股价下跌。

这类投资者会令股票失去应有的价值,导致其他投资者蒙受损失。

比方说,去年中国发生股灾,有关当局就将矛头指向“恶意沽空”的投资者。

在2008年全球金融危机爆发时,美国证券交易委员会(SEC)曾暂时禁止卖空金融股,以令市场保持稳定,同时令投资者恢复信心。

卖空—散户能玩吗?

综上所述,卖空是一种风险较高的投资方法,曾担任《华尔街日报》(Wall Street Journal)投资版编辑的 Dave Kansas 就在其著作中指出:

卖空不是业余投资者应该玩的游戏 Short selling is not a game part-time investors should be playing

当然,如果你做足了功课,有充足的资金,制定了完整的交易策略,设定了止损点,知道自己在做什么,可考虑在熊市(bear market)时以卖空作为短期获利的方法。



http://leezaiyu.blogspot.my/2016/06/short-selling.html