投資和經營必備!想看懂公司的「資產負債表」,先學會這10個數字





在公司經營上,資產負債表中的每一個數字,顯示公司在某個時間點上,擁有多少財產與負債,可以視為公司的財務狀況表,也可以用來檢驗經理人如何運用資產、創造利潤。
資料來源:《當主管必修的第一堂財會課》,美商麥格羅・希爾出版;《我也能一小時看懂財報》,大樂文化出版
拿到一張資產負債表時,該從何讀起?《賺錢的邏輯你懂了!》作者郭榮芳提出兩大建議:

1.比較、對照資產運用效率

「資產愈使用,愈有價值。」郭榮芳強調,企業購買土地、廠房、機器設備等資產,目的是為了製造更多產品,再透過銷售,賺取更多利潤。
因此,企業無不設法讓設備的產能盡可能滿載,因為當資產的周轉次數愈高,代表轉成收入的次數愈多。就像兩家具有相同的資產與利潤率的企業,資產運用效率(周轉率=收入/資產)愈高的一方,收入愈多。
《華頓商學院教你活用數字做決策》一書中則指出,評估企業的資產運用效率時,可以比較當年度與前一年度資產負債表中的對應項目,或是對照相同產業的其他公司的資產負債表,釐清表中各項數值的變化,是來自於產業面的因素(例如原物料上漲),或是經理人經營能力差異所造成的結果。

2.留意資產和負債的比率

企業的資金有「每年經營的獲利」「股東出資投入」「向銀行借款」(負債)三大來源。
由於向銀行借款有到期償還、現金償還、支付利息等特性,所以在閱讀資產負債表時,必須留意資產與負債的比例(財務槓桿),只有在「企業借款投資的獲利,大於所需支付的利息」時,才會產生利潤。反之就是入不敷出,無法償還債務,便會造成財務危機。
以同一產業中、用有相同資產的兩家公司為例,A公司的100億資產中,負債30億,股東權益70億,負債比率30%;B公司的100億資產中,負債90億,股東權益10億,負債比率90%。相較之下,A公司的財務結構明顯比B公司來得穩健。
《老闆最想知道的財務報表實戰Q&A》指出,負債愈多的企業,愈有可能出現資金周轉不靈的現象。

資產負債表觀察重點:資產=負債+股東權益

公式左方的「資產」,代表企業的全部資源,包括企業「擁有的現金」與「用現金轉換成的各項資產」。而當企業將取得的資金,用於購買土地、廠房、機器設備,並添購原物料進行生產製造,再將產品販售給客戶,以產生現金收入或應收帳款(客戶延遲付款),上述各種項目加總,即代表企業的「資金用途」。

公式右方的「負債與股東權益」,顯示出企業的資金來源,也代表公司資金調度的狀況,包括「向銀行或債權人借來的錢」,以及「自有資金」,兩者的差別在於:負債具有償還的義務,股東權益則無。從公式右方也可了解「自有資產」占總資產比例,比例愈高,財務狀況愈穩定。

由資產負債表可知,公司目前已累積多少財富;而在這些財富當中,有多少是借來的(向銀行或債權人貸款),又有多少是自己的或賺來的。
1. 流動資產:公司所擁有、一年之內可轉變為現金的資產。
依流通性(資產轉換成現金所需要的時間)排列,可分成現金、有價證券、應收帳款、存貨等。
現金是包含公司提供產品或服務後,從客戶端取得的款項,代表公司立即可以使用的購買力、償債能力,以及拓展營運的能力。
有價證券則是公司運用閒置現金進行短期投資,例如定期存單、國庫券、商業本票等,期限通常在90~180天左右。
2. 固定資產:公司的生財工具。
包含土地、廠房、機器設備、車輛、家具及器具、累計折舊等。
3. 無形資產:包含商標權、專利權、著作權、商譽等資產。
4. 應付帳款:公司應該要支付、但尚未給付的款項。
公司向供應商採購原物料或服務,雙方協議付款時間延遲至一段時間後再償還,通常會在30~60天內。
5. 流動負債:公司向銀行借貸的短期資金。
通常是必須在一年之內償還債務。
6. 長期負債:公司向銀行借貸的長期資金。
這裡是指一年之後才須償還的款項。
7. 實收資本:股東投資公司所累計的金額,可分成普通股與特別股。
擁有普通股的人,就是公司的股東。持有特別股的人,則可優先獲得投資的報酬,也就是股利。
8. 保留盈餘:公司保留歷年賺來的盈餘。
這些錢沒有以股利方式發放給股東,而是保留下來供公司將來再投資使用。
9. 應收帳款周轉率:代表企業的收款效率。
應收帳款是公司將產品或服務提供給客戶後,客戶沒有立即付款,而是約定好在未來的特定時間點(3個月或半年後),再支付的款項。
將損益表中的「營業收入」項目,與資產負債表中的「平均應收帳款」(平均應收帳款=(期初應收帳款+期末應收帳款)/2)兩者相除,即可計算出企業收回貨款的速度有多快,應收帳款周轉率愈高,代表企業收款效率愈高。
10. 存貨周轉率:反映企業的庫存管理能力。
存貨包含公司內所有為了製造要賣給客戶的產品,向供應商採購的商品或服務。
將損益表中的「銷貨成本」項目,與資產負債表中的「平均存貨餘額」(平均存貨=(期初存貨+期末存貨)/2)兩者相除,周轉率愈高代表企業手中庫存愈多,反映企業的庫存管理能力。

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