GESHEN (7197) - 巨盛GESHEN – 收购剩余25%【POLYPLAS】和70%【DEMAND OPTION】





GESHEN – 收购剩余25%【POLYPLAS】和70%【DEMAND OPTION】

去年非常火红,股价暴涨超过450% ,一度接获UMA的GESHEN,在6月份宣布收购了剩余25%的【POLYPLAS】和70%的【DEMAND OPTION】。

【POLYPLAS】是注塑成型零件的制造商,也是这一行业的佼佼者。GESHEN先在去年4月以RM33.76m收购【POLYPLAS】75%的股份,之后在今年6月以RM18.33m收购剩余的25%股份。收购完毕后,【POLYPLAS】将成为GESHEN完全拥有的子公司。

根据GESHEN早前收购的通告,【POLYPLAS】在FY13和FY14的净利分别是RM4.1m和RM7.9m。回顾收购前和收购后,【POLYPLAS】是在FY15Q2才开始贡献于GESHEN。笔者估计【POLYPLAS】在近4个季度贡献给GESHEN的净利是RM6m-7m左右。剩余的25%的股权预计可贡献额外的RM2m-3m给GESHEN。这笔收购是以现金来完成并没发新股,所以GESHEN的每股净利是不会被稀化。

此外,GESHEN也在6月献议以RM13m收购【DEMAND OPTION】70%的股份。在完成这笔收购3年后,GESHEN可选择收购【DEMAND OPTION】剩余的30%股份。这笔收购也是以现金来完成并没发新股。

【DEMAND OPTION】成立于1988年,主要业务包括金属冲压、工具和模具的制造,以及激光技术原型设计和制造业务。通过这收购,GESHEN将进一步扩大其业务进入五金冲压领域,并且能够多样化其客户。根据献议通告,【DEMAND OPTION】在FY15的净利是RM2.3m。以GESHEN有意收购的70%股份来计算,【DEMAND OPTION】保守估计将贡献RM1.5m左右的净利给GESHEN。

根据以上的推算,25%的【POLYPLAS】和70%的【DEMAND OPTION】预计将贡献额外RM3-4m净利。笔者大胆推算在收购完成后,GESHEN的一整年净利将介于RM14-15m。以76.91m股数来计算,这将会是大约18.8cent的每股净利。以10倍的PE,GESHEN的潜在价值介于每股RM1.88左右。


GESHEN (7197) - 巨盛GESHEN – 收购剩余25%【POLYPLAS】和70%【DEMAND OPTION】
https://www.facebook.com/rhresearch/?ref=stream