YINSON (7293) - 云升控股 FPSO业仍有商机


分析:大马投行研究

目标价:3.60令吉
最新进展

由于旗下海事服务表现亮眼,加上美元兑令吉走强,带动云升控股(YINSON,7293,主板贸服股)截至4月30日首季,净利按年劲扬114.23%。

该公司首季净赚2237万6000令吉,远超于上财年同季的1044万5000令吉。

不过,营业额则按年下跌17.62%,从2亿5659万8000令吉,走低至2亿1138万3000令吉。

行家建议

若剔除1600万令吉的汇兑亏损,云升控股的核心净利3700万令吉,占我们2017财年全年预测的26%,属于符合预测,不过,比市场预测略跌。

此外,若剔除脱售非油气业务而取得的100万令吉盈利,该核心净利占我们全年预测的25%。

我们估计,云升控股2017财年的盈利增长平平无奇,不过,将在2018财年后开始反弹,归功于位于加纳的浮式生产储卸油轮(FPSO)完工,并将在2017年8月开始投产。

虽然油气市况疲弱,不过,据我们所知,FPSO领域仍然有不少商机,尤其是在越南和西非的发电领域,需要更多天然气供应。


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