PMETAL (8869) 齊力工業 - 红花再现 齐力断金/草根牛马




PMETAL (8869) 齊力工業 - 红花再现 齐力断金/草根牛马

 近来的文字武侠味道很浓,经历了惊艳的回马枪以后,我们又再见到红花。别误会,这红花,不是“书剑恩仇录”的红花会。

进入了8月,国庆日就快到了,提到国庆,我们想到爱国,想到国旗,想到国花。是的,我国的国花—大红花。

前两期我们陆续买进的H股,是大红花石油(HIBSCUS),一朵曾经灿烂一时的特别收购公司(SPAC)奇葩。

过了几年,恰逢国庆,我们又想起它,睹物思情,我们买入它。上周我们继续买入1万股(每股19仙)。此外,我们也买入协徳凭单4万股(每股8.5仙)。组 合回酬是负4.3%。下周我们迎来毅豪(ABRIC)的每股特别回退45仙,现金库存获得了4万5000令吉的供给。
 
管理层有远见

上周谈了齐力(PMETAL)的股价层面,本周我们来研究一下它的基本面。

拜原产品的波动性循环所赐,个人觉得齐力的财务表现大起大落,相当激烈。

不过,幸运的是齐力在低潮时期,也能保持盈利,足见管理层全力投资于炼铝业,不止有远见,也有相当好的本身来防止亏损。

从上述资料,我们可以发现到齐力的赚益相当受考验,不是那么的一帆风顺,幸好公司每一年都有赚钱。

另外,营业额每年都有增加,股东基金业逐年增加,而且公司多年维持派息,这些都是正面的评价。  
不安现状海外突围

其实,如果追溯去更久远的年代,我们会发现一个奇特的现象:齐力是一只不安于现状的股票。

10多年前,齐力只是家营业额约3至4亿令吉的公司,当时营收稳定,盈利介于一两千万令吉之间或每股10至20仙,股额约6000万令吉面值1令吉,如果管理层偏安一方,和股东倒也相安无事。股东可能偶尔会埋怨公司吝于派息,不过对公司治理却是很放心。

可是,这个管理层无时无刻不在想如何扩充业务(这也是让股东又惊又喜的地方);在2005年,齐力决定远赴中国设厂,同时进行了一系列的红股和附加股建议。

说到股东又惊又喜,其实当时是惊的成分多,因为扩充去海外,往往锻羽而归;小股东大多数抱着多一事不如少一事的心情投资在公司,反正公司赚钱嘛,何必冒险把钱送出海外呢?

幸好,这番努力终有收获。

在2年后公司的营业额开番,突破10亿令吉,这才消除股东疑虑之心。  
砂州设厂股东担心
不过,遇到太有魄力的管理层,是绝对不会让自己有喘息的空间。这之后,公司已计划在砂拉越设立冶铝厂了。
可是,一年后全球金融海啸发生,齐力也跟随全球陷入低潮,一些大计划也暂时搁置。
虽然如此,2008-2009年仍然能够保持盈利,即使盈利确实是萎缩了近90%。到了2010-2011年,全球经济回稳,齐力业务又再起飞,虽然没有2007年那么神勇,但是能维持每股盈利20仙以上,已经是非常标青的成绩。
想飞之心不灭,管理层的砂拉越冶铝厂之梦始终没有放弃,于是和当局商讨如何合作之后,在2011年进行另一次集资,正式设厂,又再让小股东们担心了。
(待续)
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