BORNOIL (7036) 婆羅石油 - 阿土伯-浅谈BORNOIL (婆羅石油)

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婆羅石油（BORNOIL，7036，主板貿服組）业务有4部分：

1. 快餐连锁
2. 黄金开采与投资
3. 再生能源处理
4. 房地产

这时问题来了！怎么公司的名字好像跟石油完全无关啊？

公司也很明白这个疑问，当你翻开年报的第一面，公司马上就先回答了这个问题。翻开历史，公司为
SugarBun, 于1997 年上市，专门经营快餐SugarBun 生意。于2006年，因新加坡一间能源公司反收购现
役而改了名字。不幸的最后计划告吹，但公司继续用着BORNOIL这个名字来经营SugarBun的快餐连锁生意。

基本面

BORNOIL是0借贷公司，Balance Sheet 也属与相当健康的层面，拥有大量的现今流。基本上公司的主要收入来
源来自快餐连锁和黄金开采与投资。所以笔者就针对以上两个业务加以分析。

快餐连锁

从2016的年报里，公司指出2016年的快餐连锁生意的表现非常值得嘉许。截至2016五月公布的数据，
公司全马共有85 间 SugarBun 和 43 间Pezzo Pizza 的分行。从上图可见，2016的表现确实非常不错，
每个季度的营业额和税前盈利都逐渐上升，与最新的2017Q1 的表现，也比之前2016的Q1进步了许多。
管理层在年报里也提到，经历了20年的跌跌撞撞，生意终于达到了一个正确的模式。公司也为了提高快
餐连锁的生意做了充分的准备，希望能很快的占据更多的市场需求。

黄金开采与投资
相信很多人想成为公司的股东，都是看在公司在黄金投资/开采的业务方面有一定的憧憬。上个季度公司
交出惊人的业绩，主要与此业务息息相关。

很多人应该都会有一个疑问？上个季度2017 Q1的营业额怎么忽然暴涨？可是盈利只是那么一点点。

对此，公司也出来澄清。从这个解释当中，我们发现公司的大量营业额来自黄金投资。基本上黄金开
采的贡献还不是那么明显。笔者认为公司很有可能是金价大跌时大量买了黄金，并在黄金价的高峰期脱手。
当然黄金开采的业务也不能忽视，之前公司建议附加股（Right Issue），很大程度上就是为了开拓有关的
业务而筹集更多的资金。

基本上每个月底BORNOIL也会公布其黄金存库量。虽然管理层没有加以解释黄金存库的数据。但是可以看
见一个重点就是数据证明了管理层对黄金的业务有一定的打算和计划。从下图我们可以看见，黄金存库在
2017Q2 有大量增加的迹象，而黄金价格也在Q2到达了另一个高峰。可能即将公布的Q2 业绩有不错的看头。

技术面

从下图可见，BORNOIL自从在2017Q1的业绩公布后，股价就被拉升至另一个阶段的价位。从原有的0.150被
拉升至0.195的价位，之后股价就横摆了接近两个月。之前曾有一度再次被拉升至0.200，但最后没办法突破
阻力点0.200而跌至0.170-0.175的支撑点。基于即将要公布的Q2业绩有可能报捷，预测股价会再次可能挑战
0.200的这一个价位，如果成功突破，相信这支股可以试探更高的价位。

唯一的缺点就是股票的数量在附加股实行后，票数大量的增加。再加上WB和WC的凭单。要股价开始浮动
确实需要一定的资金。但以现在的价钱买入，风险其实应该不高了。

2017 业绩展望：

BORNOIL将会在这个九月公布其Q2的业绩，根据管理层在Q1的前景展望提出，来季的季度能交出更好
的业绩。这将大大的提高了投资者的信心，这很可能是因为快餐连锁业务和黄金价格不断的攀升，让管理
层更有把握的预测到公司的前景。

总结：
BORNOIL无论是基本面，技术面还是公司的前景，笔者不敢说此股是被低估的。但是论风险与回酬层度来
评估，此股风险与回酬的比例大大减低了。我们能做的就是等待Q2业绩的公布，才能更准确的做出更好的
投资决定。

*纯属资料分享，绝无买卖建议，买卖自负*
~阿土伯~
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