在这里拿了3家家私公司来分析（Liihen, Pohuat and Homeriz)，分析他们的获利能力和营运效率。
在第一张图片里能看到他们的Profit Margin, Gross Profit Margin, Return on Equity and Return on Assets. 图片里显示Homeriz其实有更好的PM和GPM, Pohuat和Liihen则比较低。这个就可能牵涉到个别公司的策略了。公司的销售价格，营运费用和生产成本也会影响公司的PM和GPM。
另外，ROA评估一家公司利用总资产来制造盈利的能力，Homeriz也在ROA占上风。但是如果你仔细读年报，其实它的固定资产正逐年下滑，代表该公司没有建设新产房，购买地皮或其他固定资产。Liihen和Pohuat的ROA有每年增加但幅度不高， 可是两家公司在这5年里增加其固定资产， 所以其产能也会不断增加， 在未来带来更多的价值。
在ROE方面，价值投资者或长期投资者会比较看重，因为这评估一家公司利用投资者所投资的钱来制造盈利的能力，也就是为投资者的钱带来的价值。在这方面，三家公司的ROE没相差太大，但是其增幅就相差多了。Liihen和Pohuat的增幅比Homeriz来的高。
在另一张图片，显示3家公司的营运效率，主要是看公司需要多久的时间将所投入的要素转换成现金。这个过程包含了DSO, DSI, DPO和CCC.
DSO - 计算当公司卖了产品后，需要多少天来收回欠款，也就是说现金困在欠款里的时间，当然越短越好。
DSI - 计算公司需要多久卖出其产品，也就是说现金困在货品的时间，当然越短越好。
DPO - 计算公司需要多久将欠款还清，越长越好，但是如果是拖欠他人欠款，那就是不好的事了。
CCC - DSO + DSI - DPO, 就是计算多久将投入的要素转为现金。一家公司的现金不断流动是好的。如果一间公司订了一批货，而这笔欠款必须在30天内还清，要是该公司60天后才卖完拿回现钱，那公司必须从别处拿钱还给supplier。这样不断下去，这公司的现金流将会吃紧，这么一来，银行难批贷款，现金流吃紧也难大量购买原料或进行收购。
如果在20天内卖完，那你还可以握着现金10天，而这并不计算利息，还可以再拿去周转。
在这方面呢，Liihen和Pohuat做得最好，他们各用21天和27天将投入的要素转为现金，Homeriz则用103天。如果仔细观察，这可能和其Profit Margin有关。他们的销售价格较低，但是现金流回得更快，货品卖得更快。要是现金困在Inventory和Debtor, 并不会增值也不会收到利息，而且越快还清supplier的欠款，有助提升信誉。
最后还是要提醒各位，分析年报上的数字并不是分析股票的结束，而是分析股票开始，它会引导你哪一家公司有个更好的营运来面对危机。
注：***只有退潮时，才知道谁在裸泳 ---- 巴菲特
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