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[ 每日一股 Stock Daily ] - 029

Disclaimer : This not a buy or sell call. This post is purely the sharing of analysis on the stock PUC. @valueinvestingsecrets will not be responsible for any profit or loss.

今天来说一下PUC(0007) 这家公司。这家公司来头可不小,首先公司是跟中国政府有关联性的,其次这是这家公司拥有MSC (Multimedia Super Corridor)的称号,阵容看起来非常强大。但是公司业务最近出现调整,而在2016年年尾时, Mr. Cheong Chia Chou 成为了这家公司的MD,不知道会为公司的未来带来怎么样的变化呢?

这家公司目前主要专注三种行业,分别是多媒体于广告业,再生能源业,及金融服务业。这三种业务都是属于周期性的生意模式。也就是说当整体经济好时,这些业务会得以高利润跟营业额。反之,当整体经济走缓下来时,公司则会出现亏损或者利润被大幅调低。所以这家公司跟GDP,失业率,银行条例等等的走向是统一的。

总结来说,这家公司的业绩是波动的。公司的盈利将会随着商业周期而出现起落,而商业周期普遍有四种,分别是成长期,高峰期,后退期跟回复期。只要投资者在对的时候买进这类型的公司的话,还是可以获利的。这类型的公司实在不适合买进了后长期持有,但是如果处理妥当的话,投资者可以获得巨大的利润。

那么现在我们就来看一下这家公司的五年CAGR,看看这家公司是否有高成长性。

Revenue 营收入 : 5.95%
Profit Before Tax 税前利润 : 5.11%
Net Profit 净利 : 15.96%(营收入增加不大,但是净利却增加了很多!)
Net Profit Margin 净利率 : 9.45%(如同管理层所说的,他们真的把开销减少了,造成了盈利的增加。)
EPS 每股净利 : -27.52%(股票的数量增加了很多!靠近11倍的数量,导致每股盈利大幅下滑)
DPS 每股股息 : - (只有2013年给过股息)
NAPS 每股净资产 : -0.34%(由于股票的数量大幅变动过,所以每股净资产其实是增加了)
ROE 股本回报率 : -28.48%(公司有在烧钱的嫌疑。。利用资产赚钱的能力下滑了)
D/E Ratio 债务与权益比率 : 3.08%

我们觉得这家公司有点奇怪。。以下就把我们觉得奇怪的地方加入风险元素让大家分析一下到底是我们多虑了,还是公司本身有问题呢?

1. 公司的股票以夸张的幅度增加了

这家公司股票的数量增加实在惊人。。虽然说适当的stock split对公司来说是健康的,毕竟可以让更多投资者投资这家公司,但是在五年内接近11倍的分化就有点夸张了。早期的投资者可能会出现亏损的状态,毕竟本身所持有股票的价值下降了。

2. 资产内的intangible assets大幅增加了

Intangible Assets(无形资产),是属于难以被正确估计的资产。而这家公司在近年来却大幅增加了这类型的资产,从原本的RM3.2 Mil 至RM96.9 Mil,而占比率也从2.7% 增加至40%。改变幅度非常的大,这也为投资者带来了一定的风险,毕竟无形资产非常难以被估值,万一公司出了什么问题的话,其无形资产的价值也会下滑。

3. 最大股东并非管理层

如果一家公司的管理层并非最大股东,那他们所做的决定未必与投资者是同一阵线的,所以可能会造成投资者的损失。比如说股息,这家公司未必会分发投资者想要的数量的股息,毕竟他们并不是股东,再加上这家公司的管理层大幅加大股票的数量,实在看不出来他们很照顾已存在的投资者。

*更新 - 最大股东Indirect Interest 是属于MR CHEONG CHIA CHOU 的,所以以上风险不成立,谢谢股友的提醒!

总结来说,公司还是有成长性的,但是问题在于生意模式属于波动性,再加上管理层有过这样的历史,实在让我们对这只股票敬而远之,所以投资者还是自行决定是否买入这家公司吧!

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