IBHD (4251) i公司 - IBHD (4251) - 解说为何业绩亮眼,股价仍不上涨?





一如往常,IBHD展现杰出的效率,717日就公布最新的季报表现了。不过,这方面有着高效率对股价是没有太大影响的,最重要还是业绩亮眼。

事实上IBHD的业绩也相当亮眼,营业额成长47%亦突破新高,达RM127.8million,净利也成长34%。上半年已取得3.6EPS,比去年同期高出27%

 
另外,你可以发现过去4个季度IBHD的营业额皆超过RM100million,这皆归功于几年前开始推出的plot 2房地产项目。估计今年接下来的季度营业额可以至少保持如此强劲的业绩。

尽管净利持续上升,IBHD过去10个月的股价都徘徊在60仙左右,让投资们沉闷不已。笔者认为unbilled sales严重下滑是股价无法冲上去的最大障碍Unbilled sales2016年第一季度最高峰的RM743million消耗至现在的RM334.7million,主要是没有重大的房地产项目推出,虽然财报指目前的unbilled sales还未纳入甫推出的Hill10智慧家居,可是其发展总值才RM120million左右,贡献不大。

随着两项价值最大的房地产项目- i-SOHO已在第二季度完成及i-Suites将在今年第四季度完成,IBHD需要推出新房地产项目以填补销售额。据说今年底/明年初可能推出两项总值RM520million的房地产项目,希望可以如愿推出。

大部分的投资者包括笔者在内都对快速消耗的unbilled sales感到担忧,因为IBHD尚可依赖目前进行中的房地产项目在2017年交出漂亮的业绩。那明年及以后的IBHD又可以依靠什么来让业绩成长呢?

以目前的情况看来,笔者还是相当看好IBHD未来的前景。别忘了发展总值达90亿令吉的I-City智慧城市目前只发展约15%左右,还有很多发展价值仍未发掘。随着净利的提高,IBHD的手上资金增加至RM243mIllion,是一家净现金公司可以支撑未来的发展计划。

明年及以后的业绩除了可以依靠新的房地产项目之外,有看头的是与泰国最大购物广场合作打造的购物广场及与Hilton打造的酒店,可以为IBHD带来稳定的recurring income

最令人鼓舞的是,Hill10才推出一个月就获得70%的认购率,算是很不错的成绩了。笔者在上个季度已表明Hill10房产的发展总值虽小,可是是尤为重要的指标,这证明现在开始智慧家居是有市场的。

股价方面,笔者认为投资者不需要太紧盯股价走势而做出不理智的决定。如果你看好I-City智慧城市的发展,那就不要一直担心股价不上升,要相信自己的眼光。反之,如果你不看好I-CityIBHD的发展,那就卖出/不要买入啦。

不要误会啊,笔者不是给予任何投资建议,只是要强调投资决定应该更多的放在自己对公司前景的判断(基本面)而不是让股价走势左右投资决定。

笔者的看法是,目前IBHDP/E值才8.08,营业额及净利也保持稳定的成长,股价下跌的空间很低。同时,笔者亦认为IBHD股价还是有不小的成长空间,PublicInvest亦给予91仙的目标价,笔者还是会紧握手上的股份,静待股价放映价值的时刻。

WeShare WeTrade


http://wesharenwetrade.blogspot.my/2017/07/ibhd-4251.html