GESHEN (7197) 巨盛 - Geshen 7197 巨盛歌神。再次高歌?

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Geshen 巨盛业务:
1.       DFM (design for manufacturing specialist),磨具绘图设计
2.       Tool Making磨具生产
3.       Plastic Molding塑料注射
4.       Secondary Process 二次加工
自2015年以来,业务通过并购扩充。2016年6月收购了Polyplas 100%股权。2016年7月收购了DOSB 70%股权。
2016年11月,以9.5m向Tnlogis收购一件仓库。

Geshen 巨盛FY2017Q2业绩分析:
*2017Q2业绩表现, YoY增长及QoQ增长。
*2017Q1+Q2 (net profit 7.1m),对比2016Q1+Q2(net profit 2.8m)按年增长

FY2017Q2报表细读:

*营业额增加的原因是并购业务+CAPEX investment及强劲的生意增长。要不是这个季度有1.48m的ESOS,税后盈利应该可以更高。
*FY2017 vs FY2016,6months 对比:营业额增加是并购业务。税前盈利增加的原因是营业额增加及effective cost management

公司展望:
1.2H2017会比1H2017强劲,因为公司的业务是有季节性,在下半年会相对的比较好的。
2.越南产房会在2018年初完工,预计可以增加产能效率,节省成本。
3.在柔佛的freehold land也在装修,预计可以增加机器,将会在2017Q3完成。

基本面分析

过往平均PE = 14,现PE=9.17
而对比通行PE,最接近的同行Skpres = 17

当时发表这报告是,价格是2.25。以上是以下两个季度如果业绩优于FY2017_1st_half,PE会被再压低,那么股价上涨的空间将会更大。
管理层在季报里的展望暗示FY2017下半年会比上半年好,我们两个case study来预测
Case 1:2H_FY2017 net profit 8.6m (+20%),forward PE = 10.46
Case 2:2H_FY2017 net profit 10.8m (+50%),forward PE = 9.73
保守估计,以case 1来预测。
如果2017Q3及Q4的净利润能达到4.8m,合理PE在12,合理价位=2.56 (Tp1),+14.7%。(在8月24日到达了Tp1)
如果2017Q3及Q4的净利润能达到4.8m,合理PE在13,合理价位=2.77 (Tp2),+24.3%

技术面分析
7/Dec/16:EMA25切上EMA50,之后,Geshen在牛市中上涨56.3%达到了2.47高点。之后高点回落,因为2017Q1的业绩按季下跌,按年是增长的。Geshen的业务是有季节性的,通常下半年会比较好,如果查看过往业绩,的确有这样的趋势。
2/8/17:EMA25再次切上EMA50,股价在均线上持稳,似乎蠢蠢欲动。
20/8/17:投资有理发布report给于Telegram Premium Group会员部署Geshen
22, 23/8/17:股价发动!目标价1=2.56达标!

以下是我们给于Telegram会员的当时的部署策略
策略部署
距离下个季度还有大约两个月半的时间(Geshen通常在11月中公布Q3业绩)
而我们的Tp1=2.56 (23,24/8/17达到Tp1了),Tp2=2.77。
策略1
股价在2.47会有一个阻力点,所以现阶段里离2.47有大约12%的距离。所以建议用30%的资金。
如果股价突破2.47并持稳,2.56第一目标价相信不难达到。到时再部署30%资金,来部署Tp2=2.77
策略2
如果只想部署Tp1=2.56,可以分两比资金。现阶段部署50%。当股价突破2.47时,可以buy on breakout,然后在Tp1=2.56时套利离场。


业绩增长和股价上涨的关系是相当密切的,如果下两个季度的业绩能持续更好,股价基本上有理由能挑战2015/Dec的高点。
而以上图表来看,Geshen现在处于一个突破格局(2.47以上)。日后挑战2.77,3.04的条件,将取决于下两个季度业绩是否能符合预期了。
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