2017年 08月 07日
马来亚银行(Malayan Banking，以下简称Maybank) (Bursa: 1155)是马来西亚最大及东南亚第四大银行。 截至2017年8月3日，马来亚银行的市值为980亿令吉。
本文将报道Maybank迄今的重要成就及未来展望，大家在决定投资前请细阅详文。
重要成就
1. 过去10年，Maybank的贷款(loans)、预付款(advances)及融资资产(financing asset)是以13.81% 年复合增长率(CAGR)增长，从2006年12月的1,311亿令吉增加至2016年12月的4,777亿7,000万令吉，原因是在大笔贷款方面不断 增长，包括营运资本、汽车、住宅及非住宅产业。
2. 过去10年，Maybank报净利息收入(net interest income)持续增长， 从2007年的44亿8,000万令吉稳定增加至2016年的115亿7,000万令吉，原因是在同一期间Maybank在贷款、预付款及融资资产的增幅 超过其净息差(net interest margins)的轻微降幅。
3. 过去10年， Maybank的非利息收入(non-interest income)也稳定增长， 从2007年的27亿2,000万令吉增加至2016年的61亿7,000万令吉，主要原因是受到Maybank的回教银行业务及其他广泛营运收入推动， 后者包括佣金、服务收费、承销费、经纪收入及贷款、预付款与融资收费。
4. 因此，过去10年，Maybank报营运收入稳定增长， 从2007年的151亿8,000万令吉增加至2016年的446亿6,000万令吉，这是直接受到净利息收入及非利息收入稳定增长所带动。
5. Maybank的盈利是视乎其贷款、预付款及融资资产蒙受的减值亏损 ， 从以下例子可以看到:
• 2009 – Maybank 蒙受17亿令吉减值亏损，比2007年及2008年增加许多。减值亏损的增幅超过了2009年营运收入的增幅，因此Maybank报2009年股东盈利为6亿9,200万令吉，后者是10年来最低。
• 2010 – 2014 – 之后， Maybank的减值亏损减低，从2011至2014年是在10亿令吉以下。随着营运收入增加，Maybank的股东盈利从2010年的38亿2,000万令吉稳定增加至2014年的67亿2,000万令吉。
• 2015 – 2016 – Maybank在2015年及2016年蒙受较高的减值亏损，抵消了营运收入的持续增长，因此，2015年及2016年的股东盈利保持在65亿令吉至70亿令吉。
6. Maybank 报自2011年12月31日财政年度完结后，股本回报率(ROE)持续轻微下降。ROE从2011年的16.2% 减低至2016年的10.06%，原因是过去5年，Maybank的股东股本增幅超过了其股东盈利的增长，由于Maybank为未雨绸缪，不断增加资本来 符合巴塞尔协议III(Basel III)。
7. Maybank从营运而来的现金流波动很大。对银行来说，这是很正常的事情，因为营运资本的变化很大，包括客户存款及贷款、预付款和融资。因此，在预估一 只银行股的内在价值(intrinsic value)时，不可能利用折扣现金流的方法。把营运资本的变动排除在外，Maybank在过去10年的营运现金流有所提高，从2006年的57亿 4,000万令吉增加至2016年的113亿7,000万令吉。总的来说，不计入营运资本的变化，过去10年产生的营运现金流总共为869亿8,000万 令吉。
8. 过去10年，Maybank 派发了352亿2,000万令吉股息给股东。目前， Maybank 的长期派息政策是把其净利的40%至60%派发给股东。不过，从2007年至2016年， Maybank的派息率平均为每年75.2%。换句话说，在这段期间，每100令吉股东盈利，Maybank平均派发75.20令吉股息。
因此，Maybank在马来西亚及新加坡上市银行股中，派息率为最高。Maybank在2016年宣布每股派发0.52令吉股息。截至2017年8月3日，Maybank是以9.64令吉在交易。如果Maybank能维持0.52令吉派息，预期它的股息获益率为5.4%。
9.1Q17， Maybank的流动性覆盖比率(LCR)维持在134%健康水平，后者比马来西亚国家银行(Bank Negara Malaysia)在2017年1月1日设定的80%最低要求高出许多。LCR是用来评估银行在30天内遇到严重流动性压力情况下的抵御能力。
LCR的计算方法是把30天内的高质素流动资产 (HQLA)除以净现金流出。高比率表示在严重压力情况出现时，在未来30天，银行有足够的HQLA 来应付流动性的要求。HQLA 的定义是很容易及马上可以转变为现金的流动资产(在价值没有或极少流失的情况下)。
10. Maybank 维持健康资本水平，1Q17总资本比率 (TCR) 为18.50%，比马来西亚国家银行2017年定出的9.25%要求来得高。
11. Maybank报1Q17 贷款亏损覆盖率为71.2%，自2008年最低。这个数字目前比国家银行公布的2016 年业内平均数字(96.3%)为低，换句话说，以百分比而言， Maybank为覆盖不良贷款而拨出的准备金相对2016年大部分国内银行为低。
展望未来
12. Maybank为2017年公布了3个关键绩效指标，主要是针对在目前财政年度里，ROE取得10%至11%、集团贷款增长及存款增加6%至7%。 这与去年的指标相若。
13.Maybank为至2020年定下5个战略目标，包括:
• 亚细安顶尖银行。Maybank的所在地可以捕捉东南亚中产人口不断增长的商机。Maybank希望在2017年把焦点放在零售中小企及财富管理业务，并提升其数码服务，让亚细安国家可以使用其数码银行销售及交易服务。
• 连接亚洲的领先亚细安批发银行。目前， Maybank在企业贷款、贸易融资及企业存款方面是市场的领导者。2017年的焦点是放在以客为主的方案，为他们提供资金以及在东南亚更容易管理现金流和方便连系沟通。
• 亚细安的大型保险商。在普通保险及回教保险方面，Maybank在马来西亚是市场的领导者。其业务已打进新加坡及菲律宾。Maybank在2017 计划加强其与Etiqa保险之间的银行保险业务，并通过数码工具来提高生产力，包括Motortakaful.com 及Etiqa的直接销售渠道。
• 在回教金融业成为环球领导者。 Maybank是一家售卖伊斯兰债券(Sukuk)的银行，在环球 Sukuk 排行榜上，于2016年跃上头两名。Maybank希望通过参与更多大型交易来提高其在环球的透明度。
• 数码银行的最佳选择。Maybank 在2016年推出MaybankPay，后者是马来西亚第一个手机钱包。Maybank计划在2017年探讨更多创新数码方案。
总结
Maybank在过去10年于营运收入及股东盈利方面建立辉煌的成绩，1Q17的总资本率达到18.5%。
Maybank在2017年的焦点是管理好资产的质素，因为它在2016年蒙受较高的减值亏损。展望未来，Maybank预期2017年的财务表现依然令人满意，并将努力成为东南亚最顶尖的银行。
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