野村證券:美元跌浪剛開始 (香港明报)






【明報專訊】地緣政治形勢不明朗之際,野村證券發表的報告表示,美元兌歐元及日圓將進一步偏軟。野村預期,美元整體趨勢將是下行,且持續「多年」的跌浪才剛剛開始(見圖)。野村外匯策略師Bilal Hafeez預測,歐元兌美元可能在未來幾年上漲20美仙,至1.4美元;日圓兌每美元將由目前的109水平,升至90或以下。

日圓兌美元有機會見90

野村的分析不止於計算息差對貨幣走勢的影響。息差是貨幣預測的基礎之一,投資者通常會借入低利率國家的貨幣,購入其他國家的高收益證券。以購買力平價(PPP)計算,美元兌歐元今年早前被高估了15%,現在則是歐元被高估了。PPP用以衡量國家之間的相對價格。理論上,當商品和服務的價格不同時,企業將尋求在價格較低的地區購買物品,從而令匯率較高的國家匯率下降。

貿易順差 歐元有升值壓力

此外,經常帳也是背後因素。歐元區的巨大貿易順差,為歐元兌美元帶來升值壓力。美國亦可能透過弱美元政策,改善貿易平衡。美國總統特朗普一再「出口術」指美元過強,也可能令美元偏軟。Hafeez稱,特朗普上台以來,美元兌主要貨幣顯著下滑,似乎絕非偶然。今年以來,美匯指數已下跌近10%。

(金融時報)



Source: https://news.mingpao.com/pns/dailynews/web_tc/article/20170907/s00004/1504720663813