2017年9月7日
经济慧眼●叶得利
金融学博士
黄金作为曾经低迷的传统避险工具，如今在朝鲜核武地缘局势混乱之际，仍然受到全球投资者的青睐。
目前，国际黄金价格已经攀升至一年以来的高位，主要是因为市场对于美元下挫及对朝鲜核试验的忧虑持续加深，导致投资者纷纷避险购买黄金。
此外，由于美国存在低通胀担忧，令美联储支持推迟进一步升息，该局要等到确实的通货膨胀信号反弹，才会考虑升息，这也让投资者纷纷转移资金投资黄金。
本周一的黄金现货价格，基本持平在每盎司1338.10美元，而美国12月的黄金期货小跌0.1%，报价1343.40美元。
按照技术分析来看，黄金现货价格需要冲破每盎司1345美元的阻力位，才能上升到1350美元的另一个高位方向前进。
此外，大宗商品股市也表现略涨，例如澳洲金属矿业指数和黄金类股票指数分别收高。
黄金价格的涨势，与需求基本面无太大直接关系。
无关需求基本面
如今由于朝鲜事故导致亚太地缘政治的紧张局势继续发酵，全球股市和风险资产投资市场更显得异常波动。
朝鲜在周末进行迄今为止威力最大的核试验，并扬言准备好向美国送出更多“礼包”。
对此，其它贵金属市场价格，也似乎对此局势作出反应，例如，今天银价基本持平于每盎司18.06美元，铂金则升0.3%报1011.30美元。
钯金则呈现高幅下跌至948.30美元。
明显的是，此次黄金价格的涨势，与需求基本面无太大直接关系，整个市场主要是受国际形势和美元走软的推动。
无论如何，按照一些市场人士的预测，朝鲜可能会在9月9日庆祝建国前夕发射导弹，这也加重了该地区的地缘政治紧张局势。
因此，预料全球避险资金将持续涌入，黄金价格将可能继续企稳或持续上升。
实际上，除了地缘政治局势动荡激励了黄金价格，整个资本市场资金链走向如何，也是黄金市场未来走势关键要素。
例如，如果新兴市场的资金链出现断裂，这些市场投资者的资金避险首选也会是黄金。
回顾一下去年的黄金价格下跌，更多的是由于机构投资者的巨额抛售导致。
须注意长期走势
当时的近几个月黄金价格波动，基本上已经把一些安全靠岸的投资者挤出了。
而黄金交易的巨大抛售压力，是抑制投资者重回金市的主要原因。
此外，当时美联储已经开始逐渐削减其量化货币的宽松政策，同时中国黄金市场的需求不再也是导因之一。
若到时美联储随时升息，黄金价格会是怎样的趋势值得我们留意。
那么我们可以怎样预测类似黄金的大宗商品走势呢？
从经济学的角度，大宗商品的短期供求大多是固定的，其对小幅价格的波动没有反应。
在中长期内大宗商品价格的走势尤为重要，因为生产商和买家都需要断定是否要花大笔资金投入，而且回报也许要等上一段时间，因此，投资黄金或大宗商品应该以看长期前景为主。
从资产价格的属性来看，黄金作为硬通货的资产，目前似乎还没有其他类似的避险工具可媲美。
相对于比特币目前的4670美元价格一枚、但大幅波动的过山车趋势来比较，黄金的稳健价格趋势，似乎更容易被捉摸。
http://www.enanyang.my/news/20170907/%E9%BB%84%E9%87%91%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%8B%87%E8%80%85%E5%BD%92%E6%9D%A5%E5%8F%B6%E5%BE%97%E5%88%A9/
