亚洲及新兴市场股票续看俏

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 01/01/2018   

从2017年环球市场回报可见,新兴市场延续升势,而亚洲亦在环球经济增长中继续领先,预期新兴市场及亚洲的投资潜力均可望超越美国,提供更佳机遇。

就经济前景而言,根据国际货币基金组织(IMF)2017年10月的最新预测,新兴和发展中经济体於2017年和2018年的增长前景,均较4月时的预测上调0.1个百分点。亚洲2017年的经济增速预测为5.6%,领先世界经济增长,2018年的增速预测亦维持在5.5%的水平。

其中,作为亚洲最大经济体,中国连续9季录得6.7%至6.9%的经济增长;而当局须维持若干程度的增长,方能顺利推进结构性改革及去杠杆,因此经济不大可能出现硬着陆。

东南亚改善基建需求殷切

与此同时,亚洲政府的政策利好丶基建需求增加丶企业管治改善,亦利好亚洲资产的前景。观乎大中华市场,中国将进一步加快经济结构调整,更关注增长质素,在不同经济目标之间寻求平衡,包括管理系统性金融风险,从而降低中国股票相关的风险溢价,故支持大中华市场的长远投资前景。东南亚市场方面,当地对改善基建需求殷切,亦为该区投资带来扩张空间。而日本的企业管治改革已取得进展,并接近结构性改革层面。

2017年亚太股票表现亮丽,以区内市场各MSCI指数按美元计总回报来看,首三季中国股市升幅领先,南韩位列第二;日本股市相对前两者逊色,但升幅亦算不俗,当中资讯科技股尤为理想。

亚太区内的增长股仍然值得青睐,我们认为中国内地互联网企业可望受惠於消费增长,区内的消费升级亦利好若干科技公司。我们亦预期,亚洲股票的利好趋势将会持续一段时间,尽管北韩局势及美股调整或将引致市场波动,但在现时市场周期,此等整固预计只属短期风险因素,更可望造就入市机会。



派息企业基本因素改善

新兴市场方面,经济增长仍然优於成熟市场,盈利增长普遍保持强劲,更不乏股息收益机会,原因是不少派息企业的基本因素持续改善,前景更见利好。中国内地企业的股东回报持续改善,部分企业派息比率上升丶增加中期派息,或发放特别股息,且高息股表现出色。南韩过往股息较低,亦因政府刺激计划及税收因素而有望提高派息率。与此同时,亚太及新兴市场股票估值均仍较欧美吸引。

消费升级利好科技公司

此外,随着亚洲中产阶级人口增长及消费模式改变,特别是中国丶印度市场在电子商贸及电子支付方式方面蓬勃发展,均可望进一步带动消费丶金融丶科技等「新经济」相关行业增长,日本则将受惠於企业管治改革及相对靠稳的政治环境。

我们相信,只要环球经济增长持续靠稳丶新兴市场盈利增长依然普遍强劲,则新兴市场及亚洲皆有空间跑赢成熟市场。亚洲更为广泛的增长背景仍有利於股票表现,而不论是收益还是增长策略,新兴市场及亚洲均提供不少机遇。

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