ASTRO (6399) Astro大马 - 股價一路跌的 ASTRO 能買嗎?

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有人好奇詢問我,ASTRO的數字符合我在《股票真智慧》書中的ROA、ROE、CASH FLOW 法則,但股價卻跌了60%,怎們回事?
我只是大概回答他:股票是看公司未來發展預期,過去數字是一種參考。或有時股價之前太過虛高,基本面沒有變壞也會下跌。
但鑒於他有購買我的書,我覺得有時間的話,儘量回答一個精準的答案給他。
所以觀察一下ASTRO的財務。
其實ASTRO的財務,並不完全符合我在《股票真智慧》書中說的標準!
這裡,不以什麼小道內幕,只說我們散戶可觀察到的資料來解釋!
【財務數據解釋】
2015-2018年,ASTRO的ROE是74.8%、102.4%、100.0%和100.0%。
ROE高到這麼誇張,只有兩種情況:
一、公司經營資本幾乎對硬體資產依賴度低到非常極端,如信用評估機構穆迪。
二、公司沒有什麼發展空間,所以把大量多於資本回退股東,如英美菸草(BAT),ASTRO顯然屬於這類。
 
ASTRO屬於英美菸草同類,明顯證據在他的 REVENUE、EPS 和 Equity,從2015-2018年來幾乎不變得到證明!
2015-2018年 REVENUE 分別是:5231.44、5475.37、5612.65、5530.80
2015-2018年 EPS 分別是:0.10、0.12、0.12、0.15
2015-2018年 Equity 分別是:693.77、600.71、623.41、653.60
因此,ASTRO雖然各方面財務數據優秀,但不成長就意味價值會受到通貨膨脹侵蝕,故除非吃股利為目的,否則這類股票不宜買。
【業務發展解釋】
在網絡時代,電影節目取得已經比過去來得方面,什麼Netflit,愛奇玉等等。
傳統的電視節目,已經面臨發展受制,而且ASTRO在大馬能擴張的都基本已經擴張了,沒有什麼成長空間。
在成長預期不強下,股價的P/E一定會比較低。
【股票市場解釋】
因為發展前景預期不強,2.60-3.50的ASTRO股價,P/E都在21倍以上,這顯然過度高估了!
在市場升息預期,以及發展情景預期不強的綜合情況下,股價就一路快速下滑了60%,現在P/E是10.7倍,週息率7.4%。
【結論】
以一家發展前景有限的公司,如果派息率高,那P/E可以在14-16倍之間。
以ASTRO 10.7倍的P/E,週息率7.4%,投資價值提高,的確很吸引。
不過,前提是你要肯定ASTRO未來3年,可以維持過去這業績水平。
如果在業績水平可維持的前提下,以及你只是以收股息為目的前提下,或你只是單純認為跌過頭,中短期會反彈,想短炒一下,那ASTRO可以考慮。
[不構成建議,買賣自負]

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