KAREX (5247) 康樂 - 5分钟看懂 KAREX(5247) Q3 2018季报

5月最后一个交易日，康乐也选择在这个最终一日出了他的业绩，所谓丑妇终须见家翁，你再怎么烂再怎么拖，还不是要出来，真想不明白他到底在做什么。。言归 正传，期待已久的业绩终于出炉，而业绩依然保持着烂，即使我这种那么有坚持的投资者，都开始对他死心了，更何况普通投资者呢，废话少说，直接入正题。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2018

KAREX BERHAD

Financial Year End	30 Jun 2018
Quarter	3 Qtr
Quarterly report for the financial period ended	31 Mar 2018
The figures	have not been audited

Attachments Karex Berhad-Quarterly Results- 31 March 2018.pdf 478.6 kB

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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Mar 2018

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2018	31 Mar 2017	31 Mar 2018	31 Mar 2017
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000
1	Revenue	96,490	92,216	314,598	269,819
2	Profit/(loss) before tax	2,172	9,399	11,504	33,249
3	Profit/(loss) for the period	1,077	7,339	8,583	25,798
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	1,268	6,902	8,648	25,046
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	0.13	0.69	0.86	2.50
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.4800		0.5000

跟平时一样，我们先从表面的业绩看。季度对季度的营业额依然保持着成长，从去年同季度的9200万成长了4.6%至9650万左右，而累积三个季度的营业 额，则从去年的2亿7000万成长到今年的3亿1460万，成长幅度介于16.6%，如果以营业额来看，基本上公司发展还是蛮不错的。
但是净利方面却做得不是那么好，无论是最新季度对比去年同季，还是累积三个季度的净利，依然是越来越低，到底什么原因导致净利越来越差呢？单单表面来看， 基本上是无法看清的，但是由于我对他非常熟悉，所以在我们还没深入了解之前，我就猜测是profit margin进一步收窄和他的花费继续扩大了，至于实情是如何？我们唯有深入去研究。。

其实康乐的业绩，不会很复杂，这个表就一览无遗了。以profit margin来看，最新一个季度是26.88%，去年同季度来说，是33%，其实以走势来看，目前不是很好。但是如果对比累积9个月的数据的话，是 26.5%，目前是26.88%，是稍微有恢复的迹象，不过恢复的速度比预期来得低。但是来到支出方面，如果对比去年同季来看，貌似依然增加中，不是好的 迹象，但是看回今年上半年的支出，明显在distribution方面有显著的减少，希望这是好转的第一步。至于ADMIN花费，貌似依然继续增加着，不 过这个除了是admin花费之外，他也包含了外汇上的亏损，所以单单这么看，无法清晰。不过总的来说，公司的净利保持着减少，怎样也不是太好。。

从季报里头我们也看到，公司在亚洲，非洲和美国方面生意都继续成长，但是貌似欧洲方面没有做得太好，应该是跟之前管理层说的欧洲缩减开支有关。

公司加码了global protection corporation 15% 的股份，在这么严峻的时期，我佩服他积极的勇气,BTW可能大家不知道这个是什么东东，就是美国的一家condom distribution公司，专门销售相关产品，除了本身的品牌外，他们也销售其他的品牌犹如durex等等。

管理层对公司未来的看法，BTW我不知道他们哪来的勇气继续保持乐观，或许单单从营业额和公司的版图来看吧，不过对于一般投资者来说，净利比生意做得大靠 谱呢。。不过对于我认识的企业家来说，他们反而倾向与生意要做得越来越大，不过对于靠投资致富的我来说，就无法苟同了。。

KAREX 5247

最后交易价格 Rm0.56

PE:48左右
DY.1.77左右
总的来说，业绩也预料差的了，所以基本上不会有太大惊喜或惊吓，虽然期待着公司会开始复苏，但是貌似力度还是不够，而且只集中在生意做大，但是做大的同时 净利却缩小，真是耐人寻味，不过营业额虽然对上个季度来说是缩小，但是考虑到这一季处于新年期间，所以对去年同季来说还是可以勉强接受。至于我自己的看 法，会保持着跟三个月前的看法一 样，就是GOH SIANG老婆不断卖股，我是不可能跟他作对的，毕竟这样做就要做冤大头了，虽然我会持续握紧我手上的持股，但是我却不会再买一股。目前来说公司生意继续 做大，基本上跟我的期望还是一致，所以没有卖出的理由，毕竟都交了几十%的学费买公司的未来，也几乎越来越接近转折点，就看着一股坚持能带我们的投资去天 堂还是地狱而已，就顺其自然，这里亏的从其他股项赚回来就好，毕竟我们组合里头，目前只有他拖后脚，其他基本上在这样严峻的时期还是保持着不错的发展，所 以继续发挥我这种赌徒性格，跟他再赌多几把~。~
写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份，但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖，整篇文章并没有任何买卖建议，或推高股压低价的其他企图，单纯分享我的功课，本人"怒"不对你的盈亏负任何责任，谢谢。

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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天

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